20160216-华泰证券-研究所晨报_社会服务行业深度报告_医美产业升级_潜在需求释放_16页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年2月16日的华泰证券研究所晨报涵盖了多个行业和主题的分析，包括社会服务、宏观政策、行业策略、市场数据、公司评级、投资建议等。整体上，报告关注的是经济环境、政策变化、行业趋势以及投资机会，强调了医美行业、外贸数据、货币政策、科技与消费趋势等关键点。

主要观点

医美行业

• 行业特征：医美服务行业具备高成长性和弱周期性，预计未来五年复合增速为23.7%。
• 潜在需求：医美行业渗透率较低，未来增长空间巨大，2020年目标渗透率为4.3%。
• 成长路径：
  1. 客户年龄广谱化：从25-35岁向35岁以上人群扩展，成为主力消费人群。
  2. 微整形崛起：微整形具备“高频高价”特性，是推动行业增长的核心动力。
• 互联网医美：有助于降低信息不对称，促进产业链升级，释放存量需求。
• 风险提示：医疗安全事故、互联网医美发展慢于预期、宏观经济放缓。

外贸与宏观经济

• 1月外贸数据：出口同比下降6.6%，进口下降14.2%；总体贸易顺差扩大12.2%。
• 外需疲软：全球金融市场动荡，制造业PMI指数回落，外需疲软是主要影响因素。
• 春节因素：1月出口占1-2月出口比例为54.1%，春节对出口影响较小。
• 虚假贸易：1月大陆自香港进口增长显著，可能是虚假贸易行为。
• 风险提示：外需收缩超预期。

宏观政策与市场情绪

• 后危机时期震荡：全球经济因2008年金融危机后陷入长期停滞，供需预期混乱，生产效率下降。
• 全球博弈升级：发达国家与发展中国家分化，中国面临机遇与挑战。
• 人民币贬值压力缓解：离岸人民币升值1.8%，短期贬值压力趋缓。
• 避险模式重启：全球股市下跌，避险资产如黄金、国债表现亮眼。
• 风险提示：中国经济去杠杆过程漫长，监管可能失据，全球震荡对国内市场的影响。

机械与新兴产业

• 行业策略：关注“2+1”产业方向，包括工业4.0、军民融合、新兴产业+并购成长。
• 行业机会：
  • 服务机器人：春晚表演引发市场关注，推荐关注科大讯飞等公司。
  • 无人机与智能物流：智能物流市场规模有望达到1400亿，关注相关技术公司。
  • 石油装备：油价波动与市场预期变化，建议关注相关行业。
• 风险提示：宏观经济下行。

医药与健康

• 行业策略：建议控制仓位，配置PEG小于1的优质个股。
• 重点推荐：华邦健康、仁和药业、海南海药、恩华药业。
• 战略布局：关注康复、OTC营销模式、诊断试剂、医疗服务等。
• 风险提示：市场持续回撤、电商模式不成熟、农业互联网普及不足。

食品饮料

• 行业机会：风险偏好下降，食品饮料板块迎来配置机会。
• 重点推荐：
  • 贵州茅台：高端白酒市场表现优异，预计2016年收入增长10%。
  • 汤臣倍健：业绩高增长，PE仅为21倍，维持“买入”评级。
  • 泸州老窖：高端酒触底回升，华西证券上市带来收益。
  • 顺鑫农业：肉制品业务盈利回升，维持“增持”评级。
  • 黑芝麻：预计2016年净利润2亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：消费增速超预期下行、电商模式不成熟、农业互联网普及不足。

电子与科技

• 行业策略：推荐基本面优质公司，如欧菲光、洲明科技、安洁科技等。
• 行业机会：
  • 苹果新品发布：预计3月发布新款手机，供应链公司有望受益。
  • 人工智能与云计算：IBM、微软等公司布局，建议关注相关领域。
• 风险提示：经济下行、系统性风险。

建筑与建材

• 建筑行业：收入端下滑趋势确认，需求端看好“一带一路”+基建。
• 建材行业：建议配置家装建材和供给侧改革相关标的。
• 重点推荐：北新建材、伟星新材、金隅股份、亚泰集团。
• 风险提示：宏观经济下滑、供给侧改革进度低于预期、并购失败。

关键信息汇总

市场数据

• 国内指数：上证综指2746.20，沪深300 2946.71，中小盘指3982.97，创业板指2116.84。
• 股指期货：IF1603 2876.00，IF1609 2616.60，IF1602 2929.80，IF1606 2736.60。
• 大宗原材料：铝涨0.37%，天然橡胶涨2.88%，白砂糖跌0.17%，黄玉米涨0.66%，阴极铜跌1.89%。
• 国际市场：日经225 16022.58，道琼斯15973.84，标普500 1864.78，纳斯达克4337.51。

公司评级调整

• 宁波建工：买入（首次），2016/2017EPS 0.47/0.54元，TP 11.3~10.2元。
• 雅百特：买入（首次），2016/2017EPS 1.46/1.96元，TP 51~44元。
• 其他：盛路通信、完美环球、鼎汉技术、佛山照明、嘉宝集团、首开股份、中山公用、双林股份、天茂集团等均有评级调整。

行业与公司投资建议

• 建筑行业：推荐神州长城、宝鹰股份、雅百特、弘高创意、宁波建工、达实智能。
• 建材行业：推荐北新建材、伟星新材、金隅股份、亚泰集团。
• 机械行业：关注服务机器人、无人机、智能物流，推荐鞍重股份、南方泵业、巨星科技等。
• 新材料行业：稀土开采指标下达，行业龙头受益，推荐科远股份、金瑞科技、银河磁体等。
• 医药行业：推荐华邦健康、仁和药业、海南海药、恩华药业。
• 电子行业：推荐欧菲光、洲明科技、安洁科技、欣旺达、信维通信等。
• 商贸零售：推荐苏宁云商、潮宏基、首商股份、农产品、步步高、欧亚集团、大商股份等。
• 计算机行业：推荐安防（东方网力）、信息安全（启明星辰）、CDN（网宿科技、高升控股）、云计算（三联虹普、中科曙光、东方国信）等。

风险提示

• 医美行业：医疗安全事故、互联网医美发展慢于预期、宏观经济放缓。
• 外贸行业：外需收缩超预期、虚假贸易加剧。
• 宏观经济：去杠杆过程漫长、监管可能失据、全球震荡对国内市场冲击。
• 机械行业：宏观经济下行。
• 医药行业：市场持续回撤、个别公司业绩不达预期。
• 电子行业：经济下行、系统性风险。
• 建筑与建材行业：宏观经济继续下滑、供给侧改革进度低于预期、并购重组失败。
• 商贸零售行业：消费增速超预期下行、社交媒体电商模式尚不成熟、农业互联网普及不足。

总结

该晨报涵盖了多个行业和主题的深入分析，强调了医美行业的高成长性，以及宏观经济与政策对市场的影响。建议投资者关注新兴产业如智能制造、人工智能、云计算等，同时在风险偏好下降的背景下，优先配置估值合理、业绩确定性强的公司。整体来看，报告提供了一系列的投资建议与风险提示，为市场参与者提供了有价值的参考。