社会服务行业深度报告：医美产品为何多并购？_16页_2mb

报告摘要

医美行业近年来并购活动频繁，主要源于产品开发周期长、审批流程复杂、专业功效性要求高以及可选消费属性的多重因素。国际医美巨头如艾尔建美学和高德美注射美学均通过并购和合作不断拓展产品线，实现全球化发展。爱美客作为国内医美企业，也在自研基础上积极进行并购，以增强其产品矩阵和市场竞争力。

国际医美巨头的并购历史：
- 艾尔建美学通过并购Botox和乔雅登系列等产品，逐步成为全球医美巨头。
- 高德美注射美学通过收购Q-Med、Sanofi等公司，丰富其产品线，包括神经调节剂Dysport、填充剂瑞蓝系列和再生材料Sculptra。
医美产品的特点：
- 审批时间长：医美产品作为三类医疗器械，从研发到上市通常需要5年甚至更长时间。
- 专业功效性：医美产品需要深入理解材料科学和医学应用，研发周期长且不确定性高。
- 可选消费属性：医美产品兼具功能性与消费属性，需企业具备市场洞察和运营能力。
爱美客的并购动态：
- 爱美客通过香港子公司收购韩国再生材料企业REGEN Biotech, Inc.，获得Aesthefill和Powerfill产品。
- 本次收购有助于爱美客扩充产品矩阵，与现有产品形成互补，并在研发、生产和销售方面实现协同效应。
- 爱美客自研产品如宝尼达和肉毒毒素也逐步推进，预计2025年内将陆续面市。

艾尔建美学：
- 2024年Botox医美用途收入达27.20亿美元，乔雅登系列产品收入11.77亿美元。
- 两大产品占艾尔建美学业务的75%。
- Botox和Juvederm系列自1991年起通过并购发展，现已成为核心产品。
高德美注射美学：
- 2024年注射美学业务收入达22.99亿美元，同比增长9.6%。
- 核心产品如Dysport、瑞蓝系列和Sculptra均来自并购或合作。
- 瑞蓝系列产品在我国已获批多个适应症，Dysport和Sculptra也相继上市。
爱美客并购REGEN Biotech, Inc.：
- 收购85%股权，支付1.90亿美元对价，预计未来18个月收购剩余15%股权。
- REGEN Biotech, Inc.主要产品Aesthefill和Powerfill已获得34和24个国家/地区的注册批准，其中Aesthefill于2024年1月获得我国NMPA注册证。
- 收购后，爱美客可整合其分销网络，提升销售利润率，并拓展国际市场。