20230329-湘财证券-食品饮料行业周报_市场催化加码_把握业绩兑现良机_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2023年3月20日至3月24日期间，食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为2.06%，排名申万一级行业第9位。其中，白酒板块涨幅最大（2.68%），啤酒板块（2.59%）和软饮料板块（2.04%）也表现较好。行业整体估值为35X，处于申万一级行业第9位，部分子行业如其他酒类（87X）、调味发酵品（52X）、啤酒（49X）估值偏高，而乳品、肉制品等子行业估值较低。

主要观点

• 市场表现：食品饮料行业在3月淡季期间表现稳健，随着年报披露及五一等节日临近，市场情绪有所回暖。
• 消费复苏预期：3月是食品饮料行业传统淡季，市场缺乏明显催化剂，但随着一季报的逐步披露，消费复苏预期将得到验证。
• 白酒板块：白酒价格在淡季中保持稳定，高端酒价格增速略有上升，中低端酒价格增速放缓。二季度商务宴请回暖将推动白酒消费场景复苏，建议关注业绩扎实的龙头企业及次高端企业。
• 啤酒板块：啤酒产量保持增长，进口大麦价格回落，包装成本下降，成本压力缓解。二季度气候回暖将进一步带动需求。
• 葡萄酒板块：葡萄酒产量同比下降23.8%，进口情况未见明显改善，行业仍面临一定压力。
• 成本跟踪：猪价、豆粕、玉米等主要原材料价格整体回落，有利于行业成本端的改善。
• 投资建议：短期关注业绩兑现及五一等节日带来的消费复苏行情；中长期关注消费升级逻辑。建议关注白酒、啤酒、预制菜及调味品板块。

关键信息

行业周数据

• 白酒价格：飞天茅台原装批发价为2965元/瓶，较前一周下降0.84%；五粮液京东价为1389元/瓶，与前一周持平。
• 啤酒产量：2022年12月啤酒产量为254.3万千升，同比上升8.50%。
• 葡萄酒产量：2022年12月葡萄酒产量为3.20万千升，同比下降23.80%。
• 成本价格：豆粕价格较2022年3月17日下跌7.73%，玉米价格下跌0.86%；大麦进口单价略有回落，包装价格持续下降，成本压力缓解。

行业动态

• 3月20日：海关总署发布2022年1-2月进出口数据，啤酒和葡萄酒进口量分别为6.25万千升和5.66万千升。
• 3月21日：舍得酒业上调部分产品终端售价20元/瓶。
• 3月22日：江苏智博酿造科技有限公司成立，由洋河股份持股50%。

公司重要公告

• 中炬高新：2022年营收增长4.41%，但净利润大幅下滑179.82%。
• 舍得酒业：2022年营收增长21.86%，净利润增长35.31%。
• 金徽酒：营收增长12.49%，但净利润下降13.73%。
• 妙可蓝多：营收增长7.84%，净利润下降12.32%。
• 桃李面包：营收增长5.54%，净利润下降16.14%。
• 青岛啤酒：营收增长6.65%，净利润增长17.59%。
• 良品铺子：营收增长1.24%，净利润增长19.16%。
• 涪陵榨菜：营收增长1.18%，净利润增长21.14%。
• 维维股份：营收下降7.57%，净利润大幅下滑。
• 顺鑫农业：营收下降21.46%，净利润为负。

投资建议

• 短期：关注4月一季报业绩披露及五一假期带来的消费复苏行情。
• 中长期：关注消费升级主逻辑，重点关注白酒、啤酒、预制菜及调味品板块。
• 白酒：建议关注业绩扎实的龙头企业及业绩释放空间大的次高端企业。
• 行业评级：维持食品饮料行业“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期：可能影响整体消费复苏节奏。
• 疫情反复：可能限制消费场景，影响行业表现。
• 食品安全问题：可能对行业造成负面影响。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

分析师声明

分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，本报告基于独立研究，反映其真实观点，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用。
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