20230129-开源证券-食品饮料行业周报_春节动销回暖_行业复苏在途_10页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

2023年1月29日发布的行业周报指出，食品饮料板块在2023年1月16日至20日期间整体表现弱于大盘，跌幅为0.8%，在一级子行业中排名第29，跑输沪深300约3.4个百分点。但春节期间消费回暖，带动食品饮料行业复苏，尤其是高端白酒和大众消费品。

主要观点

• 春节消费向好：春节期间旅游人次和客运量同比显著提升，食品饮料行业受益于消费场景恢复，高端白酒和地产酒动销表现良好，次高端白酒因商务宴请场景不足表现平淡。
• 行业复苏阶段：当前食品饮料行业已完成“场景恢复”阶段，未来能否实现“消费升级”仍需观察经济回暖情况。
• 宏观政策支持：稳增长、扩内需的宏观政策及地产融资放松迹象，预计有助于经济企稳，从而带动行业持续增长。
• 推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、中炬高新、嘉必优被重点推荐，其中贵州茅台受益于营销改革，山西汾酒表现稳健，中炬高新渠道优化后有望实现双位数增长，嘉必优则关注新国标配方获批及国际市场开发。

市场表现

• 板块整体表现：食品饮料指数在节前一周跑输大盘，但春节期间消费场景恢复带动行业回暖。
• 个股表现：天润乳业、皇台酒业、古井贡酒涨幅领先；桂发祥、黑芝麻、*ST麦趣跌幅居前。
• 图表支持：附有多个图表展示不同时间段内食品饮料子行业及个股的表现，以及部分农产品价格变化。

上游数据

• 奶价：1月17日GDT拍卖全脂奶粉中标价同比下降25.6%，1月11日生鲜乳价格同比下降3.7%，显示奶价在高位有所回落。
• 猪价：1月13日猪肉价格同比上涨6.5%，生猪存栏数量持续增长，预计猪价上行趋势延续。
• 大麦与大豆：2022年12月进口大麦价格同比上涨38.0%，但数量同比下降52.9%；大豆现货价同比上涨2.9%，豆粕价格同比上涨29.8%，预计2023年大豆价格可能走高。
• 白糖：柳糖价格同比上涨1.4%，白砂糖零售价微跌0.2%，长期来看白糖价格可能在高位偏弱运行。

酒业动态

• 茅台葡萄酒：启动上市及员工持股计划，计划年后建设新工厂并推出“酒之凤”副品牌，提升数字化水平，加大市场投入。
• 白酒消费数据：2023年年货节期间，白酒销量同比增长36.01%，400元以上品牌白酒受欢迎，20-40岁消费者为主要购买人群。
• 宝丰酒业：2022年实现50%营收增长，品牌价值升至243亿，2023年将推进智能化立体库及新产业园区建设。

重大事件备忘录

• 下周（1月30日-2月3日）将有8家公司召开股东大会，包括舍得酒业、交大昂立、海南椰岛、熊猫乳品、贝因美、盖世食品、绝味食品、黑芝麻、泉阳泉等。

关键公司盈利预测与估值

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响行业增长。
• 食品安全风险：行业面临食品安全方面的潜在风险。
• 原料价格波动：部分农产品价格波动可能影响成本。
• 消费需求复苏低于预期：若消费需求复苏不及预期，可能影响行业表现。