20240725-国联证券-社会服务行业专题研究_24Q2商社板块环比减仓_建议关注强α龙头_13页_1mb

2024Q2社会服务、商贸零售和美容护理三个行业的基金重仓持股比例环比合计下滑0.15个百分点，分别为＋0.09pct、－0.18pct和－0.06pct，整体重仓比例降至199%。行业间排名显示，社会服务居第20位，商贸零售第28位，美容护理第30位；加仓幅度排名分别为第10、26和22位。尽管社会服务环比小幅提升，但商贸零售和美容护理明显减仓。

子行业分析显示，本地生活服务Ⅱ和个护用品基金重仓比例环比分别增加0.262pct和0.035pct，而酒店餐饮、旅游及景区等子行业环比均有下滑。公司层面，美团等个股重仓比例提升，如美团环比增加0.27pct。

北上资金流向方面，美容护理行业净流入1275亿元，而社会服务和商贸零售分别净流出534亿元和4634亿元。外资增持部分企业，如社会服务板块的岭南控股、丽江股份等。

基于弱宏观背景，报告建议关注已显现增量的细分行业龙头，聚焦“高景气细分、格局优化、内需顺周期”方向，减持推荐名创优品、巨子生物、珀莱雅等，同时关注锦江酒店在内的高质量企业发展机会。

主要风险包括宏观经济增长放缓、消费复苏不及预期及新市场开发不及预期。