20220412-财信证券-新材料行业周度报告_新材料行业估值回调_建议关注近期具备利润修复空间的锂电池环节_19页_1mb

新材料行业周度报告总结

核心内容

本周新材料行业指数下跌3.75%，跑输上证综指2.81个百分点，跑输创业板指0.11个百分点。近一年新材料行业指数累计上涨12.76%，跑赢上证综指19.38个百分点，跑赢创业板指21.85个百分点。行业整体处于估值较为合理的分位数水平，但部分细分板块估值偏高。

主要观点

1. 新能源锂电材料

• 市场动态：2022年2月，我国动力电池产量31.77GWh，同比增长236.17%，其中磷酸铁锂电池产量20.05GWh，占比63.11%，同比上升364.10%，连续10个月超过三元电池。磷酸铁锂价格下跌1.23%，三元材料价格保持稳定。
• 价格趋势：碳酸锂价格阶段性回落，但预计全年仍将维持高位，对正极材料价格形成支撑。电解液价格持续回落，隔膜价格维持稳定。
• 投资建议：短期关注云母提锂企业永兴材料和江特电机；中长期关注锂资源龙头赣锋锂业和天齐锂业。同时，关注磷酸铁锂行业龙头德方纳米，以及上游原材料企业如兴发集团、云天化、新洋丰等。

2. 半导体材料

• 市场动态：申万半导体材料指数下跌4.54%，费城半导体指数下跌7.32%。NAND价格维持稳定，DRAM价格小幅上涨。
• 行业趋势：全球半导体设备投资持续增长，2021年全球半导体制造设备销售总额达到1030亿美元，中国半导体设备投资仍居全球第一。全球晶圆产能向中国转移，带动半导体材料需求。
• 投资建议：关注半导体光刻胶领域的南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳；电子特气领域的南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体；湿电子化学品领域的江化微等。

3. 可降解材料

• 市场动态：可降解塑料指数下跌1.07%。PLA和PBAT价格维持稳定，但原材料成本处于高位。
• 政策支持：可降解材料是政策热点，尤其是PLA和PBAT，具备大规模推广潜力。我国聚乳酸对外依赖程度降低，自给能力提升。
• 投资建议：关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技、中粮科技；具备PBAT一体化产业链的恒力石化；具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。

4. 盐湖提锂耗材

• 市场动态：电池级碳酸锂价格回落至49.45万元/吨，但仍处于高位。吸附法提锂技术已应用于藏格和锦泰，效果良好。
• 技术趋势：我国盐湖提锂主流技术为吸附法、膜法和萃取法，三种技术处于发展期，短期将呈现“三法鼎立”格局。
• 投资建议：重点推荐蓝晓科技，同时关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的如新化股份。

关键信息

• 行业评级：财信证券给予新材料行业“领先大市”评级。
• 个股评级：金丹科技、蓝晓科技、江化微、德方纳米等个股获得“推荐”或“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：政策不及预期、原材料价格波动、盐湖提锂技术突破不及预期、宏观经济增速放缓、中美贸易摩擦加剧等。

重点数据

• 行业涨跌幅：新材料行业本周-3.75%，近一年+12.76%。
• 碳酸锂价格：电池级碳酸锂平均价49.45万元/吨，仍处于高位。
• PLA和PBAT价格：PLA均价25000元/吨，PBAT均价25750元/吨，价格维持稳定。
• 新能源汽车销量：2022年2月新能源汽车产销量分别为36.8万辆、33.4万辆，同比增长196.77%和203.64%。

投资主线

1. 新能源锂电板块：关注碳酸锂价格高位、正极材料和负极材料的盈利反转。
2. 半导体材料板块：关注国产化替代趋势，重点推荐光刻胶、电子特气和湿电子化学品企业。
3. 可降解材料板块：关注政策推动下的市场机会，重点推荐PLA和PBAT相关企业。
4. 盐湖提锂板块：关注吸附法、膜法和萃取法技术应用，重点推荐蓝晓科技、久吾高科、三达膜、新化股份等。

图表概览

• 图1：新材料指数与创业板指数近一年涨跌幅对比。
• 图2：新材料细分行业周度涨跌幅。
• 图3：新材料板块历史市盈率情况。
• 图4：新材料板块历史市净率情况。
• 图5：电新指数走势。
• 图6：我国新能源汽车月度产销量。
• 图7：我国新能源汽车月度销量结构。
• 图8：磷酸铁锂及三元材料动力电池装机量。
• 图9：磷酸铁锂价格走势。
• 图10：三元材料价格走势。
• 图11：负极材料价格走势。
• 图12：电解液价格走势。
• 图13：隔膜价格走势。
• 图14：我国集成电路月度出口累计值。
• 图15：我国集成电路月度进口累计值。
• 图16：申万半导体材料指数。
• 图17：费城半导体指数。
• 图18：NAND价格走势。
• 图19：DRAM价格走势。
• 图20：可降解塑料指数。
• 图21：PLA月度进出口量。
• 图22：PLA月度进出口金额。
• 图23：玉米市场价。
• 图24：华东地区BDO市场价。
• 图25：华东地区PTA市场价。
• 图26：华东地区AA市场价。
• 图27：电池级碳酸锂平均价。

风险提示

• 政策不及预期。
• 原材料价格波动。
• 盐湖提锂技术突破不及预期。
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期。
• 中美贸易摩擦加剧影响下游需求增速。