20220320-财信证券-新材料行业周度报告_碳酸锂价格阶段性回落_短期锂电材料和电池或将迎来反弹_20页_1mb

新材料行业周度报告总结

核心内容概述

本周新材料行业指数上涨 $0.49%$，跑赢上证综指2.27个百分点，跑输创业板指1.32个百分点。近一年新材料行业指数累计上涨 $22.95%$，跑赢上证综指27.46个百分点，跑赢创业板指21.37个百分点。行业整体表现优于大盘，显示出较强的抗跌能力。

主要观点

1. 新能源锂电材料

• 碳酸锂价格阶段性回落：本周碳酸锂价格小幅回落，但预计全年仍将维持高位。
• 磷酸铁锂电池需求增长：2022年2月，磷酸铁锂电池装车量达到7.78GWh，同比增长247.28%，连续8个月超过三元电池。
• 行业趋势：新能源汽车渗透率快速上升，带动锂电池需求持续增长。短期建议关注业绩确定性强的云母提锂企业（如永兴材料、江特电机），中长期关注锂资源龙头（如赣锋锂业、天齐锂业）。
• 价格传导：特斯拉等新能源汽车生产商开始涨价，以传导原材料成本上涨，提升行业利润空间。

2. 半导体材料

• 全球半导体资本支出创新高：2022年NAND闪存资本支出增长8%，达到299亿美元，创历史新高。
• 国产化趋势明显：半导体材料国产化是大势所趋，建议关注光刻胶（如南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳）、电子特气（如南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体）、湿电子化学品（如江化微）等细分领域。
• 晶圆产能转移：全球晶圆产能持续向中国转移，12英寸晶圆产能占比预计在2024年提升至34.72%，带动半导体材料需求增长。

3. 可降解材料

• 政策驱动：可降解材料是我国政策的热点，PLA与PBAT是当前最为成熟并可能大规模推广的材料。
• 价格走势：PLA价格维持稳定，PBAT价格小幅上涨0.98%。
• 原材料影响：PBAT原材料价格阶段性回落，但整体成本仍处于历史高位，短期内价格将高位震荡。
• 建议关注：具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技、中粮科技；具备PBAT一体化产业链的恒力石化；具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。

4. 盐湖提锂

• 技术路线：我国盐湖提锂主流技术为吸附法、膜法和萃取法，蓝晓科技的吸附法提锂已在藏格和锦泰中应用，效果较好。
• 成本优势：吸附法提锂成本控制在3万元以下，性价比凸显。
• 建议关注：蓝晓科技、久吾高科、三达膜、新化股份等。

关键信息

行业指数表现

• 新材料行业指数：本周上涨0.49%，近一年累计上涨22.95%。
• 沪深300指数：本周下跌12.95%，近一年累计下跌14.80%。

主要股票表现

• 涨幅前五：星源材质（15.29%）、融捷股份（12.36%）、中伟股份（11.07%）、亿纬锂能（10.95%）、壹石通（9.79%）。
• 跌幅前五：海优新材（-9.20%）、光威复材（-9.12%）、金丹科技（-8.88%）、清溢光电（-8.87%）、美瑞新材（-8.31%）。

行业风险提示

• 政策不及预期
• 原材料价格波动
• 盐湖提锂技术突破不及预期
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦加剧影响下游需求增速

投资建议

四条主线投资机会

1. 新能源锂电板块：

   • 上游资源端：关注永兴材料、江特电机等云母提锂企业。
   • 中游材料端：关注德方纳米、兴发集团、云天化、新洋丰等。
   • 三元材料端：关注当升科技、长远锂科、华友钴业等。

2. 半导体材料板块：

   • 光刻胶领域：南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳。
   • 电子特气领域：南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体。
   • 湿电子化学品：江化微。

3. 可降解材料板块：

   • PLA：金丹科技、中粮科技。
   • PBAT：恒力石化、彤程新材。

4. 盐湖提锂板块：

   • 吸附法：蓝晓科技。
   • 膜法：久吾高科、三达膜。
   • 萃取法：新化股份。

投资评级

• 行业评级：领先大市。
• 股票评级：
  • 推荐：金丹科技、蓝晓科技、江化微、德方纳米、永兴材料、江特电机等。
  • 谨慎推荐：彤程新材。

行业数据

• 新能源汽车产销量：2022年2月，我国新能源汽车产销量分别为36.8万辆、33.4万辆，同比分别增长196.77%和203.64%。
• 磷酸铁锂与三元电池装车量：磷酸铁锂电池装车量连续8个月超过三元电池。
• 集成电路进出口：2022年2月，我国集成电路累计净进口量达449.60亿块，对外依赖程度较高。
• 盐湖提锂成本：吸附法提锂成本控制在3万元以下，性价比显著。

总结

新材料行业在2022年3月14日至3月18日期间表现优于上证综指，主要受益于新能源锂电材料和半导体材料的高景气。磷酸铁锂电池需求持续增长，带动行业整体向上。半导体材料国产化趋势明显，政策与市场需求推动行业快速发展。可降解材料受政策驱动，PLA和PBAT价格维持高位，短期关注政策变化，长期关注成本优势企业。盐湖提锂技术逐步成熟，蓝晓科技、久吾高科等企业值得关注。行业整体具备较高的投资价值，建议从新能源锂电、半导体、可降解材料和盐湖提锂四个板块寻找投资机会。