20251207-浙商证券-煤炭行业周报（12月第1周）_保供政策提升库存_库存涨煤价跌_13页_840kb

煤炭行业周报总结 (12月第1周)

1. 行业表现

煤炭板块本周收涨0.77%，跑输沪深300指数0.51个百分点。市场中有21只股票上涨，14只下跌，2只持平。新大洲A为本周涨幅最高的股票。

2. 供给与需求分析

供给端：重点监测企业煤炭日均销量环比减少5%，同比下降9.5%。库存总量环比减少0.3%，同比下降20.5%。从年度数据看，销量同比减少2.6%。
需求端：动力煤和化工行业需求下降，钢铁产量增加，但总体需求疲软，导致煤价承压。

3. 价格变动

• 动力煤价格周环比上涨1.15%，但进口电煤价格下跌4.69%；产地和港口价格普遍下跌。
• 炼焦煤价格周环比下跌3.5%，焦煤期货价格上涨9.49%；焦化产品价格多下跌。
• 煤化工产品如甲醇、电石价格下跌，聚氯乙烯价格回调。

4. 投资建议

报告维持煤炭行业“看好”评级，认为尽管库存增加抑制煤价，但保供政策和潜在供需缺口支撑长期前景。优先推荐高股息动力煤公司，包括中国神华、陕西煤业等；关注焦煤公司如山西焦煤、潞安环能；以及焦炭公司如金能科技。

5. 风险提示

• 海外经济放缓可能导致需求下降。
• 产能释放加速可能引发煤价大幅下跌。
• 新能源替代和安全事故风险。
• 政策变化影响供给稳定性。