20260608-弘业期货-加息压力较大_铜价震荡偏弱_16页_3mb

铜价震荡偏弱分析总结

核心内容

近期铜价受到多重因素影响，整体呈现震荡偏弱走势。主要受美联储加息预期上升、地缘政治风险、国内经济数据及市场情绪等影响，铜价在短期内面临较大压力，但部分指标显示海外需求有所改善。

主要观点

• 美联储加息预期上升：美国非农就业数据超预期，引发市场对美联储加息的担忧，导致美元指数大涨，人民币汇率走弱，对铜价形成压制。
• 地缘政治风险：伊朗与以色列局势紧张，市场担忧停火结束，引发对全球供应链的担忧，导致航运指数上涨，但对铜价的影响较为复杂，部分市场情绪偏强。
• 国内外铜价走势分化：伦铜上涨，而沪铜下跌，铜价沪伦比下降至7.64，显示国际铜价相对内盘更具吸引力。
• 现货市场表现：国内现货铜价较期货升水160点，现货成交好转，但整体需求一般；海外现货需求略有改善，LME现货贴水收窄至-29美元。
• 库存变化：美铜库存上升创新高，沪铜库存下降，伦铜库存也有所下降，反映国内外市场供需变化。
• 经济数据影响：4月中国经济数据不及预期，进一步加剧市场悲观情绪。
• 铜加工费波动：国内铜加工费TC和RC均出现下降趋势，反映市场对铜的需求疲软。

关键信息

铜价走势

• 沪铜：今日收盘报104280元/吨，现货报104120元/吨，现货较期货升水160点。
• 伦铜：今日上涨，在13535美元附近运行。
• 沪伦比：下降至7.64，显示国际铜价较内盘更具吸引力。

市场情绪

• 国内：市场情绪偏弱，现货买盘一般，AI炒作热情下降。
• 海外：市场情绪偏强，美铜买盘偏强，伦铜现货需求好转。

人民币汇率

• 人民币汇率大跌，洋山铜溢价大幅下降至62.5美元，影响国内铜价走势。

原材料与化工品

• 原油、燃油、液化气大涨，化工品大幅拉升，航运指数暴涨创新高。
• 黄金、白银、铂、钯暴跌，有色金属多数下跌，锡暴跌，氧化铝上涨。

铜市场指标监测

美铜较伦铜升水

铜加工费

国内经济数据

• PMI：4月中国官方PMI为49.2，非制造业PMI为50.7，显示经济复苏乏力。
• 房地产：开工及销售数据持续疲软，累计同比下滑，反映房地产行业低迷。
• 汽车产量：汽车产量稳定，新能源汽车产量增长，但累计同比增速放缓。

结论

当前铜价在多重因素影响下呈现震荡偏弱走势，短期需关注伊朗局势进展及美联储议息会议结果。国内经济数据疲软、人民币汇率下跌、铜加工费下滑等因素对铜价形成压力，而海外需求略有改善可能对铜价起到支撑作用。投资者应保持谨慎，关注宏观政策及地缘政治风险。