20230321-财通证券-创维数字-000810.SZ-多维业务扩张_加速海外布局_3页_852kb

报告摘要

本报告对一家未具名公司2022年年报及2023-2025年盈利预测进行分析，维持“增持”投资评级，认为其业务增长稳健，具备良好的市场拓展潜力。

业绩表现：公司2022年实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%，业绩符合市场预期。
智能终端业务：2022年智能终端业务收入达95.78亿元，同比增长24.92%，主要受益于海外电信运营商需求增长及国内运营商中标份额提升。
经营现金流：2022年经营活动产生的现金流量净额为16.10亿元，同比增长747.74%，现金流状况良好。
海外拓展：海外业务收入占比达42.93%，公司正积极拓展美国市场，计划通过Google、Netflix平台与Walmart、Roku等合作，提升市场份额。
VR业务发展：基于海外B端客户定制化项目，公司将在日本、美国、韩国、印度等地拓展XR行业应用，并推出超短焦VR一体机pancake1及pancake1pro，丰富内容生态。
新业务布局：计划设立储能子公司，拓展新能源领域，利用现有海外渠道和供应链优势。
盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入分别为153.65亿、189.56亿、239.70亿元，归母净利润分别为10.05亿、12.61亿、16.37亿元。
估值分析：对应2023-2025年PE分别为22x、18x、14x，显示估值逐步下降，公司成长性与盈利能力持续提升。

2022年财务亮点：
- 营业收入增长10.71%，归母净利润增长95.13%。
- 经营活动现金流净额增长747.74%。
- 应收账款周转率提升至4.01，显示回款能力增强。
盈利预测：
- 2023年营业收入增长27.95%，归母净利润增长22.09%。
- 2024年营业收入增长23.37%，归母净利润增长25.50%。
- 2025年营业收入增长26.45%，归母净利润增长29.81%。