20240822-安信国际证券-巨子生物-02367.HK-收入利润高增长_可复美强势登榜_3页_473kb

巨子生物（2367HK）2024年中报超预期业绩分析总结

一、核心业绩表现

2024上半年公司实现营业收入254亿元，同比增长582%；归母净利润98亿元，同比增长474%；经调净利润103亿元，同比增长518%。

二、主营业务增长

1. 核心业务结构：
   • 可复美实现686%增长， 可丽金实现236%增长；
   • 单品亮点：
     • 可复美胶原棒连续登天猫/抖音热卖榜TOP1；

• 焦点面霜新系列上市后获评天猫新品榜TOP1；
  - 可丽金胶原大膜、嘭嘭次抛销售增速分别超100%/60%；
  - 交卷系列面霜、眼霜均获天猫、抖音新品销量第一。

2. 渠道布局进展显著：
   • 线下：进入1500家公立医院、2700家私立医疗机构，开设10家连锁体验店；

• 线上：天猫/抖音/小红书平台持续加强内容营销与爆品策略。

三、投资建议与盈利预测

维持公司“买入”评级，上调盈利预测：

• 2024年收入506亿元（437%增长率），净利润192亿元（324%增长率）；
• PE估值从188x下调至126x；
• 预计2024-2026年为期三年内年均复合增长350%。

四、主要风险提示

1. 政策监管变化风险；
2. 研发项目进度不及预期；
3. 行业竞争加剧；
4. 消费需求复苏进程受阻。

注：建议投资者关注公司在全渠道营销和新品研发方面的能力，重点跟踪医疗美容赛道的整合趋势与用户消费行为变化。