20221205-安信证券-有色金属行业周报_宏观预期修复工业金属走强_终端订单减量能源金属偏弱震荡_19页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2022年12月5日，有色金属行业整体呈现上涨趋势，受美联储加息预期放缓和国内宏观政策支持影响，工业金属价格走强，而能源金属则因供需矛盾和需求疲软偏弱震荡。贵金属板块因美元指数走弱，金价有望进一步上涨。

主要观点

• 宏观预期修复：美联储释放放缓加息信号，美元指数承压，对工业金属形成支撑。国内政策利好，如房地产信贷支持和央行降准，推动市场情绪回暖。
• 工业金属走强：铜、铝等工业金属受益于宏观改善和供给收缩，价格出现反弹。
• 能源金属偏弱：锂、镍、钴等能源金属价格受需求疲软和供给宽松影响，走势偏弱，但电池储能项目加速为锂等金属提供潜在需求支撑。
• 贵金属上涨：黄金和白银受益于美元走弱和美国劳动力市场走强，价格持续上涨。
• 市场情绪与资金动向：北上资金增持紫金矿业、南山铝业等，减持中科三环、方大炭素等，反映市场对部分金属板块的乐观情绪。

关键信息

1. 有色金属指数表现

• 本周有色金属指数上涨 0.94%。
• 上证综指上涨 1.76%，深证综指上涨 2.89%。

2. 个股表现

• 涨幅前三：东睦股份（+11.40%）、云海金属（+8.90%）、明泰铝业（+8.08%）。
• 跌幅前三：银泰黄金（-15.87%）、赤峰黄金（-6.01%）、湖南黄金（-5.83%）。

3. 工业金属价格与库存

• 铜：LME铜上涨 6.03%，沪铜上涨 1.64%。全球铜库存持续下滑，支撑铜价。
• 铝：LME铝上涨 8.08%，沪铝上涨 1.69%。国内供应缓慢复苏，需求受疫情和季节性因素影响。
• 锌：LME锌上涨 6.02%，沪锌上涨 4.14%。供给扰动加剧，需求依旧平淡。
• 镍：LME镍上涨 10.46%，但硫酸镍下跌 2.1%。
• 锡：LME锡上涨 5.39%，沪锡上涨 1.58%。供需双弱，预计短期震荡。

4. 能源金属走势

• 锂：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格小幅回落，但需求预期改善。
• 镍：硫酸镍价格继续下行，受下游需求疲软影响。
• 钴：硫酸钴和电解钴价格下跌，需求低迷，市场观望情绪浓厚。

5. 稀土市场

• 稀土价格整体偏强，氧化镨钕、氧化镝、氧化钛等均有上涨。
• 疫情和物流问题导致现货紧缺，支撑价格。

6. 贵金属

• 黄金上涨 3.43%，白银上涨 6.33%。美元走弱，金价有望进一步上涨。

建议关注个股

• 工业金属：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份。
• 能源金属：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、盛新锂能、雅化集团、川能动力等。
• 贵金属：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金。
• 稀土：金力永磁、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土。

行业新闻

• 东方盛虹投资300亿元布局碳酸铁锂产业链：公司拟建设磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目及高端新材料项目，推动产业链延伸和高附加值产品发展。

风险提示

• 金属价格大幅波动。
• 新能源需求大幅下滑。
• 宏观经济表现不及预期。

评级体系

• 投资评级：

  • 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 维持评级：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

本报告由覃晶晶分析师撰写，具备证券投资咨询执业资格，内容基于合法合规的信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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