20221205-国投安信期货-聚烯烃周报_节日订单可期_价格重心上移_8页_3mb

节日订单可期价格重心上移 - 塑料与聚丙烯周报总结

核心内容

本报告分析了中国塑料和聚丙烯市场在近期的供需、成本、利润及价格走势情况，结合图表数据，对市场趋势进行预判。

一、塑料市场分析

供应

• 上周中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为 37.59万吨，环比下降 6.82%（减少 2.75万吨）。

需求

• 下游整体开工率环比下降 0.87%，其中：
  • 农膜开工率环比下降 3.07%
  • 管材开工率环比上升 0.5%
  • 中空开工率环比下降 0.15%
  • 注塑开工率环比下降 0.24%
  • 包装膜开工率环比下降 0.81%
  • 拉丝开工率环比上升 0.56%

利润

• 成本差：536元/吨（油制成本-49元/吨，煤制成本-585元/吨）
• 利润差：699元/吨（油制LL利润-556元/吨，煤制LL利润-1255元/吨）

驱动因素

• 下游棚膜需求进入淡季，物流受阻，订单下降。
• 食品级外包装如塑料袋、热收缩膜订单或提前累计。
• 供应端进口货源集中到港。
• 整体供需形势平稳，低估值下价格重心上移。
• 操作评级：★★☆（持多，趋势性上涨，行情正在盘面发酵）

二、聚丙烯市场分析

供应

• 本周中国聚丙烯生产企业库存环比下降 2.27%
• 贸易商库存环比下降 2.51%
• 港口库存环比下降 1.55%
• 分品种看：
  • 拉丝级PP库存环比上升 1.96%
  • 纤维级PP库存环比下降 4.48%

需求

• 下游企业面临新增订单偏弱及资金周转压力，整体开工率不及去年同期。
• 塑编样本企业原料库存较上周增加 0.2天
• BOPP样本企业原料库存天数较上周增加 4.37%

利润

• 本周油制、煤制、PDH、甲醇制PP利润修复，丙烯制PP利润下滑。
• 油制PP利润：-1504元/吨
• 煤制PP利润：-626元/吨
• 外采甲醇制PP利润：-1901元/吨
• 外采丙烯制PP利润：-372元/吨
• PDH制PP利润：-1443元/吨

驱动因素

• 前期检修企业延迟开车，终端需求跟进不足，近期产量相对减缓。
• 节日订单可期，低价成交活跃，高价货受到抵制，询盘较少。
• 操作评级：★★☆

三、价格走势与价差分析

1. 期现价差

• 图2：LL期现价差
• 图3：PP期现价差

2. 不同区域价格及价差

• 图4：PP（拉丝级）不同区域价格（完税自提价）
• 图5：LLDPE不同区域价格（完税低端价）
• 图6：PP拉丝不同区域价差
• 图7：LLDPE不同区域价差

3. 跨品种价差

• 图8：塑料和聚丙烯现货价差
• 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差
• 图10：PP粉粒价差
• 图11：PP低熔共聚和拉丝价差
• 图12：LDPE（普通膜级）-LLDPE（膜级）
• 图13：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜级）
• 图14：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜级）

4. 跨期价差

• 图16：L01-09季节性分析
• 图17：L09-05季节性分析
• 图18：L05-01季节性分析
• 图20：PP09-05季节性分析
• 图21：PP05-01季节性分析
• 图26：PP停车检修比例
• 图27：PE停车检修比例
• 图28：线性排产比例
• 图29：拉丝排产比例

5. 成本与毛利

• 图22：PE-不同原料来源成本对比
• 图23：PE-不同原料来源毛利对比
• 图24：不同原料路线PP成本对比
• 图25：不同原料路线PP毛利对比

四、价格与利润数据（当期）

五、市场预判

• 塑料 和 聚丙烯 均被赋予 ★★☆ 操作评级，表明市场趋势性上涨，但可操作性仍需谨慎。
• 节日订单预期可能推动价格重心上移。
• 当前供需形势偏弱，但宏观消息刺激预期存在。
• 低价成交活跃，高价货需求不足，市场整体呈现观望态势。

六、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，客户需自行判断风险。未经授权，不得复制、分发或用于其他用途。