20221205-美尔雅期货-贵金属周报_美国非农数据向好难抵金价大幅上行_27页_1mb

美国非农数据向好难抵金价大幅上行

核心内容概述

本报告分析了美国非农数据向好对金价的影响，指出尽管非农数据改善，但金价仍大幅上行，主要受到美联储政策调整预期及经济基本面不确定性的推动。报告通过图表展示了COMEX黄金、沪金等主要黄金品种的走势，并结合宏观经济数据与市场情绪，提出了相应的操作策略。

主要观点

• 非农数据向好，金价仍上涨：美国11月非农数据表现良好，薪资年率上涨，黄金价格一度跳水，但随后金价大幅回升，表明市场对美联储政策调整的预期更受关注。
• 鲍威尔释放暂停加息信号：美联储主席鲍威尔表示，放慢加息步伐是合适的，但并未明确表示会停止加息，市场对美联储最终利率峰值仍存不确定性。
• 通胀顽固，加息仍需持续：尽管PCE物价指数同比涨幅有所回落，但仍高于美联储目标2%的2.5倍，表明高通胀问题仍未解决，加息仍可能继续。
• 劳动力市场紧张，经济调整长期化：美国劳动力市场紧张状况可能长期化，这将对通胀和利率产生持续影响，黄金作为避险资产仍有支撑。
• 金价走势震荡偏空，但短期仍偏多：COMEX黄金短期内或继续上行，操作上建议逢低做多；沪金主力合约震荡上行，支撑位为403.5元/克。

关键信息

宏观经济数据

• 非农数据：美国11月新增非农就业人口数表现良好，薪资年率上涨，显示劳动力市场依然紧张。
• 失业率：美国季调后失业率维持在较低水平，表明就业市场强劲。
• 零售销售：美国零售销售月率表现稳定，反映消费动能未明显减弱。
• PCE通胀指数：10月PCE物价指数同比涨幅回落至5%，但仍高于目标2%。
• 房价指数：FHFA房价指数月率上升，显示房地产市场仍具韧性。
• 工业生产指数：工业生产指数同比上升，反映制造业活动有所恢复。
• 耐用品订单：美国耐用品订单月率上升，显示企业投资意愿增强。
• EIA原油库存：原油库存变化不大，表明市场供需关系稳定。

黄金市场表现

• COMEX黄金：上周COMEX黄金主力合约大幅上涨，收上行大阳线，最高触及1818.7美元/盎司，收盘1811.4美元/盎司，涨幅达3.21%。
• 沪金主力合约：沪金主力合约AU2302上周收小阳锤子线，整体震荡上行，收盘409.72元/克，涨幅0.52%。
• ETF持仓：黄金ETF持仓小幅上升，显示投资者对黄金的配置意愿增强；白银ETF持仓则相对稳定。

市场情绪与政策预期

• 美元指数下跌：美元指数刷新6月29日以来低点至104.367，显示美元走弱对金价形成支撑。
• 美联储政策不确定性：尽管鲍威尔暗示可能放慢加息，但市场仍担忧通胀顽固性，可能导致利率峰值高于预期。
• 黄金作为避险资产：黄金在经济不确定性增加时往往表现强劲，投资者对黄金的避险需求仍在上升。

操作策略

COMEX黄金

• 短期走势：金价短期内或继续上行，操作上建议逢低做多。
• 支撑位：1735美元/盎司为当前支撑位，若跌破则需暂时离场。

沪金主力合约

• 短期走势：沪金主力合约AU2302整体震荡上行，操作上建议逢低做多。
• 支撑位：403.5元/克为当前支撑位，若跌破则需止损离场。

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