20221205-中财期货-LPG月报_燃烧旺季到来_LPG或小幅走强_9页_1mb

报告摘要

LPG市场分析总结

核心内容

2022年12月5日发布的LPG月报指出，当前LPG市场处于震荡略偏强运行状态，预计价格将在[4500, 5100]区间波动。市场基本面和成本端的原油价格走势是影响LPG价格的重要因素。

主要观点

价格走势：LPG期价震荡略偏强运行，指数运行区间预计为[4500, 5100]。
操作建议：建议投资者逢低做多。
风险提示：原油价格大幅下降可能对LPG市场产生负面影响。

驱动逻辑

OPEC+政策影响：OPEC+维持市场稳定，俄罗斯制裁逐步生效，欧洲能源危机担忧升温，预计原油价格将企稳或反弹。
气温下降：气温进一步下降，燃烧需求预期上升，市场交投开始回暖。
化工需求：化工需求未见明显亮点，整体表现较为平淡。
供给端变化：国内液化气产量趋于平稳，但进口量增加，预计到港量将有所上升，短期供应增加。

本月关注点

船货到港情况：重点关注LPG到港量变化，特别是华东、华南、山东等地的到港动态。
库存变化：港口库存可能因到港量增加而上升，而厂库库存则可能因下游需求回暖而下降。

供应端分析

国内产量：2022年10月国内LPG产量为412万吨，环比增加13.1万吨，增幅3.28%。
进口情况：
- 10月进口总量为221.92万吨，环比减少21.84%，同比增加8.72%。
- 丙烷进口量171.11万吨，环比减少16.28%，进口均价660.85美元/吨，环比下降6.13%。
- 丁烷进口量44.83万吨，环比减少40.49%，进口均价617.06美元/吨，环比下降8.54%。
- 进口来源以美国和阿联酋为主。
出口情况：
- 10月出口总量为7.05万吨，环比减少3.20%，同比减少24.73%。
- 丙烷出口量2.67万吨，环比减少4.03%，出口均价671.77美元/吨，环比下降6.83%。
- 丁烷出口量4.37万吨，环比减少2.58%，出口均价634.31美元/吨，环比下降8.56%。
- 出口主要流向越南和香港。

需求端分析

燃烧需求：气温下降推动燃烧需求预期提升，市场交投积极性增加。
化工需求：化工需求整体疲软，MTBE和烷基化装置开工率环比略有下降，PDH装置开工率稳定，丙烷需求变化不大。

库存情况

港口库存：截至2022年12月1日，中国液化气港口样本库存量为196.48万吨，环比增加27.8万吨或16.48%。
库容率：当周库容率为34.13%，环比增长1.77%。
趋势预测：随着到港量增加，预计12月港口库存将进一步上升；而厂库库存可能因下游交投活跃而平缓下降。

数据支持

图1：LPG现货价格（元/吨）
图2：LPG基差变化（元/吨）
图3：液化丙烷进出口量（吨）
图4：液化丁烷进出口量（吨）
图5：液化石油气产量（吨）
图6：CP合同报价（美元/吨）
图7：CP合同预测价（美元/吨）
图8：华东地区丙烷进口利润（元/吨）
图9：MTBE开工率
图10：烷基化装置开工率
图11：山东地区LNG与LPG价格
图12：LPG厂库库存率

公司信息

中财期货有限公司
- 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
- 总机：021-68866688
- 传真：021-68866666
- 全国客服：4008880958
- 网站：http://www.zcqh.com
分公司与营业部信息：
- 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
- 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800
- 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室，电话：0371-60979630
- 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室，电话：028-62132733
- 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室，电话：021-68866819
- 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室，电话：021-68866659
- 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室，电话：010-63942832
- 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209，电话：0755-82881599
- 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼，电话：022-58228153
- 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元，电话：023-67634197
- 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室，电话：024-31872007
- 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层，电话：027-85666911
- 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307，电话：029-87938499
- 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室，电话：0571-56080563
- 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场，电话：0514-87866997
- 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室，电话：0531-83196200
- 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808，电话：0510-81665833
- 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室，电话：0371-65611075
- 山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室，电话：0351-7091383
- 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室，电话：0731-82787001
- 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室，电话：0791-88457727
- 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室，电话：0551-62651811
- 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室，电话：0315-2210860
- 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼，电话：0633-2297817
- 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010，电话：0476-5951109
- 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元，电话：0592-5630235
- 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室，电话：0519-85515185
- 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555
- 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1，电话：0574-63032202