20240718-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_终端景气度延续_半固态产品推出_21页_2mb

终端市场分析

全球新能源汽车销量在2024年6月达到约140万辆，同比增长111%，环比增长61%。中国市场需求强劲，6月销量达98万辆，同比增长292%；欧洲销量因政策影响波动，5月同比下滑108%；美国市场增速稳定，份额维持在11%左右。

储能市场呈现国内、美国需求高增长，德国景气度逐步回升。5月国内新增新型储能20GW/43GWh，同比增长825%；中国对德国逆变器出口环比增长，预计将助力下半年市场企稳。

消费电子领域，智能手机市场时隔两年首次回暖，1Q24中国大陆出货量6770万台，5月环比增长135%；全球PC出货量1Q同比增长15%，预计三季度将持续增长。

电池产业链价格

6月电池材料价格普遍下跌：氢氧化锂和碳酸锂报价分别为828万元/吨和930万元/吨，同比降幅达1173%和1206%。钴价震荡走弱、锂盐价格偏低位、正极材料价格持续下滑、负极材料及石墨化价格持平，电解液价格受原料影响下滑，电芯价格大幅下降。

行业动态

碳中和背景下，固态电池研发提速：合源锂创推出350Wh/kg固态电池、赣锋锂业量产240-270Wh/kg固液混合电池；圆柱电池领域，特斯拉、力神、鹏辉能源等企业发布新品；快充技术突破，宁德时代、比亚迪研发6C快充电池。

行业加速“走出去”：比亚迪、宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等企业在海外建厂或合作建厂，如国轩摩洛哥工厂、宁德时代获大众认证等；欧盟临时关税政策落地，反而增强了中国企业在欧洲市场的竞争力。

投资建议

主赛道排序：储能、消费电子、动力电池。储能行业格局优化、盈利修复；消费电子受益于3C复苏；动力电池国内需求旺盛，但海外波动。

子板块排序：电池、三元前驱体、磷酸铁锂电池、负极、隔膜、电解液、三元正极，按产能利用率和库存周期排序。

新技术投资机会：复合集流体、半固态电池、全固态电池等赛道进入0-1落地阶段，关注相关企业进展。

出海逻辑：欧美产业链薄弱，中国企业的海外建厂加速，具备技术优势的企业有望抢占市场。

风险提示

新能源汽车、储能需求不及预期，欧美政策制裁风险，原材料价格波动，新技术商业化不及预期。

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