20210308-安信证券-电力设备行业动态分析_碳中和_各项规划加速落地_欧洲电车2月同比再高增_26页_2mb

文档总结

核心内容

本文主要分析了“碳中和”相关政策对新能源发电、新能源汽车以及电力设备与工控行业的影响，同时提供了投资建议和行业动态。

新能源发电

• 政策解读：2021年国家能源局发布风电、光伏建设征求意见稿，明确装机规模由非水可再生能源消纳责任权重计算得出，电网企业将保障并网，但消纳问题将逐步成为硬约束。
• 行业趋势：光伏和风电装机需求持续增长，预计2025年和2030年所需发电量增量分别达1.06万亿KWh和1.62万亿KWh。2021年国内光伏和风电年均新增装机量预计在85-113GW和15-31GW之间，2025-2030年则预计增长至162-217GW和30-59GW。
• 消纳问题：由于新能源资源分布不均，弃光、弃风问题仍存在，尤其在西北地区。随着电网坚强性提升，消纳上限预计上升，但中长期仍面临挑战。
• 储能发展：政策推动下，储能成为新能源并网的重要组成部分，但目前盈利模式不清晰，成本仍由电站业主承担。

新能源汽车

• 欧洲市场增长：2021年2月欧洲新能源车销量预计近11.5万辆，同比增长65%，渗透率持续上升。预计2025年销量将达520万辆，5年CAGR超30%。
• 政策驱动：欧洲碳排放法规趋严，车企面临较大压力，推动电动化转型。2020年欧盟新车平均碳排放限制为95g/km，2021年为100g/km，2030年可能进一步降至47.5g/km。
• 车企布局：大众、奔驰等传统车企加速电动化布局，特斯拉欧洲工厂建设推动市场发展。部分车企如沃尔沃、奔驰计划推出多款电动车型。
• 产业链投资：中国锂电产业链加速布局欧洲市场，如宁德时代、蜂巢能源、国轩高科等企业投资建厂。

电力设备与工控

• 政策支持：国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，推动清洁能源发展，支持分布式电源和微电网建设。
• 工控景气度：2020年制造业PMI指数持续上升，2021年2月为50.6，显示行业景气度持续提升。工业机器人产量增长显著，预计未来工控市场将进入中速成长期。
• 进口替代：中国工业自动化企业逐步实现进口替代，本土品牌市场占有率提升，重点推荐汇川技术、麦格米特等。

主要观点

1. 新能源发电政策科学：尽管市场初期解读为利空，但政策实际推动电化学储能发展，利好行业长期。
2. 光伏LCOE下行：制造端降本增效，推动电价下降，形成良性循环。
3. 欧洲新能源车增长强劲：2021年2月新能源车销量同比高增，预计未来持续增长，主要受益于政策和市场驱动。
4. 工控行业景气度提升：制造业PMI指数持续上升，进口替代趋势显著，推动行业增长。

关键信息

投资建议

• 新能源发电：重点推荐隆基股份、晶澳科技、晶科能源、通威股份、大全新能源、金博股份、中信博、阳光电源、锦浪科技、固德威等。
• 新能源汽车：重点推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、中科电气、宏发股份、三花智控、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达、诺德股份、嘉元科技、多氟多、天际股份、德方纳米、龙蟠科技等。
• 电力设备与工控：重点推荐良信股份、正泰电器、国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、威胜信息、金智科技、平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技、汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期
• 动力电池技术发展不及预期
• 光伏装机低于预期
• 新能源发电政策不及预期

本周推荐组合

• 宁德时代
• 恩捷股份
• 璞泰来
• 科达利
• 中科电气
• 宏发股份
• 隆基股份
• 晶澳科技
• 中信博
• 良信电器
• 国电南瑞
• 正泰电器

行业数据与图表

• 光伏弃电与弃风情况：历年数据表明弃光率已大幅下降，但西北地区仍存在。
• 风电装机增长：预计2021年风电装机维持在30GW以上。
• PMI指数：制造业景气度持续上升，2021年2月为50.6。
• 工业机器人产量：2020年4-12月工业机器人产量同比增长27%至39%。
• 新能源车销量：欧洲2021年2月销量预计近11.5万辆，同比增长65%。
• 碳排放法规：欧盟2021年新车平均碳排放限制为100g/km，2030年可能降至47.5g/km。

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