2016-PE单笔IPO获利3亿回报超10倍_10页_556kb

报告摘要

清科季报：2016年Q3 IPO回暖/新三板放缓，VC/PE单笔IPO获利3亿回报超10倍

核心内容概览

2016年第三季度，中国企业IPO市场呈现回暖趋势，境内外共80家中企上市，融资总额达1,205.70亿元人民币，创年度新高。其中，境内上市65家，融资484.64亿元；境外上市15家，融资721.06亿元。新三板挂牌企业数量持续增长，截至2016年9月30日，累计挂牌企业达9,122家，总市值超过3.54万亿元人民币。

主要观点

1. IPO市场回暖

融资总额创历史新高：2016年第三季度，中国企业境内外IPO融资总额为1,205.70亿元，平均每家融资15.07亿元。
境外市场表现突出：境外融资额占比59.8%，平均融资额达48.07亿元，远高于境内市场。
邮储银行IPO成为最大亮点：邮储银行在香港主板上市，单笔融资496.79亿元，为当年最大IPO融资额。

2. 境内上市情况

上市数量大幅增长：第三季度境内上市企业65家，同比增长12倍，环比上升75.7%。
融资额同比环比双升：境内融资总额484.64亿元，同比上涨38倍，环比上涨1.83倍。
上交所主导融资规模：上交所融资额达356.85亿元，占境内融资总额的73.6%，平均融资额为12.74亿元。
金融行业融资领先：金融行业有5家企业上市，合计融资142.33亿元，平均单家融资额28.47亿元，为融资额最高的行业。

3. VC/PE投资回报显著

VC/PE支持企业数量增长：2016年第三季度，共有46家VC/PE支持的中企上市，融资总额达837.25亿元。
投资回报超预期：以发行价计算，VC/PE支持的中企平均账面回报为3.11倍，其中海外市场回报达6.37倍，远高于境内市场2.61倍。
实际回报潜力大：若以20日收盘价计算，A股上市企业实际回报可达12.68倍，海外市场也可达12.20倍，远超IPO时账面收益。

4. 新三板市场动态

挂牌企业数量稳步增长：第三季度新增挂牌企业1,454家，环比增长8.3%，较一季度增长19.5%。
市场分层制度落地：2016年6月《新三板分层管理办法（试行）》发布，推动市场发展。
流动性改善措施：9月私募做市试点启动，旨在提升新三板市场流动性。
政策支持持续加强：国务院多次出台政策支持新三板发展及制度完善。

关键信息汇总

境内外IPO市场对比

市场	融资额（亿元）	占比	上市数量	占比	平均融资额（亿元）
境内	484.64	40.2%	65	81.3%	7.46
境外	721.06	59.8%	15	18.8%	48.07
合计	1,205.70	100%	80	100%	15.07

海外上市市场分布

市场	融资额（亿元）	占比	上市数量	占比	平均融资额（亿元）
香港主板	682.14	94.6%	11	73.3%	62.01
香港创业板	1.70	0.2%	2	13.3%	0.85
新加坡主板	31.49	4.4%	1	6.7%	31.49
纳斯达克	5.73	0.8%	1	6.7%	5.73
合计	721.06	100%	15	100%	48.07

境内上市市场分布

市场	融资额（亿元）	占比	上市数量	占比	平均融资额（亿元）
上交所	356.85	73.6%	28	43.1%	12.74
深圳创业板	90.26	18.6%	28	43.1%	3.22
深圳中小企业板	37.53	7.7%	9	13.8%	4.17
合计	484.64	100%	65	100%	7.46

VC/PE支持企业IPO回报

上市地点	平均账面投资回报（倍）
境内市场	2.61
海外市场	6.37
合计	3.11

新三板挂牌情况

累计挂牌企业：9,122家
总股本：5251.19亿股
流通股本：2026.97亿股
总市值：超过3.54万亿元人民币
第三季度新增挂牌：1,454家，环比增长8.3%

总结

2016年第三季度，中国企业IPO市场整体回暖，境外市场融资规模显著超过境内市场，VC/PE支持的企业IPO回报率提升，新三板挂牌企业数量持续增长，政策支持和市场机制优化推动市场发展。金融行业在境内外IPO中均表现突出，而国内IPO市场在政策调控下保持稳健增长。

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