清科季报总结：2016年Q3 IPO回暖，新三板挂牌数增长
核心内容概述
2016年第三季度，中国企业在境内外资本市场表现活跃，IPO融资规模创年度新高。数据显示，共有80家中国企业融资1,205.70亿元人民币，其中65家在境内上市，融资484.64亿元；15家在海外上市，融资721.06亿元。同时，新三板挂牌企业数量持续增长，截至2016年9月30日，累计挂牌企业达9,122家，总市值超过3.54万亿元人民币。
主要观点
1. IPO市场回暖
- 整体表现：2016年第三季度，中国企业在境内外IPO融资总额达1,205.70亿元，创年度新高。
- 境内市场：65家中企在境内上市，融资484.64亿元，同比增长38倍，环比上涨1.83倍。
- 境外市场：15家中企在海外上市，融资721.06亿元，同比上升2.11倍，环比大涨5.31倍。
2. 海外上市回暖
- 市场分布：香港主板仍是中企海外上市的首选，13家企业赴港上市，融资683.84亿元，占海外融资总额的94.6%。
- 最大IPO：中国邮政储蓄银行（01658.HK）在香港主板上市，融资额达496.79亿元，为当年最大IPO。
- 行业分布：金融行业在海外上市中表现突出，4家企业融资627.17亿元，占融资总额的87.0%。
3. 境内上市活跃
- 市场分布：上海证券交易所融资额最高，达356.85亿元，占境内融资总额的73.6%；深圳创业板和中小企业板分别为90.26亿元和37.53亿元。
- 行业分布：金融行业在境内上市中表现最佳，5家企业融资142.33亿元，占境内融资总额的29.4%。
4. VC/PE投资回报
- 整体回报：46家VC/PE支持的中企融资总额为837.25亿元，平均账面投资回报为3.11倍。
- 境内回报：境内上市企业平均账面回报为2.61倍，其中深圳中小企业板的回报最高，达4.84倍。
- 境外回报：海外市场上市企业平均账面回报为6.37倍，其中纳斯达克证券交易所上市企业平均回报高达90.22倍，但数量较少。
5. 新三板挂牌增长
- 挂牌数量：截至2016年9月30日，新三板累计挂牌企业达9,122家，第三季度新增1,454家，环比增长8.3%。
- 市场活跃度：8月份挂牌数量达到峰值983家，7月和9月分别为241家和230家。
- 制度支持：新三板分层制度正式落地，私募做市试点启动，旨在改善市场流动性。
关键信息
- 融资总额：2016年Q3中企境内外IPO融资总额达1,205.70亿元，其中境外市场融资占比59.8%。
- 单笔最大融资：邮储银行以496.79亿元成为当年最大IPO。
- VC/PE支持：46家VC/PE支持的中企融资837.25亿元，其中海外市场融资占比70.9%。
- 投资回报：VC/PE支持的中企平均账面回报为3.11倍，其中海外市场回报显著高于境内市场。
- 新三板发展：挂牌企业数量持续增长，新增1,454家，流动性改善措施逐步推进。
数据统计
表1：2016年第三季度中国企业境内外IPO市场统计
| 市场 |
融资额（人民币亿元） |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额（人民币亿元） |
| 境内市场 |
484.64 |
40.2% |
65 |
81.3% |
7.46 |
| 境外市场 |
721.06 |
59.8% |
15 |
18.8% |
48.07 |
| 合计 |
1,205.70 |
100.0% |
80 |
100.0% |
15.07 |
表2：2016年第三季度中国企业海外IPO市场统计
| 市场 |
融资额（人民币亿元） |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额（人民币亿元） |
| 香港主板 |
682.14 |
94.6% |
11 |
73.3% |
62.01 |
| 香港创业板 |
1.70 |
0.2% |
2 |
13.3% |
0.85 |
| 新加坡主板 |
31.49 |
4.4% |
1 |
6.7% |
31.49 |
| 纳斯达克证券交易所 |
5.73 |
0.8% |
1 |
6.7% |
5.73 |
| 合计 |
721.06 |
100.0% |
15 |
100.0% |
48.07 |
表3：2016年第三季度中国企业境内IPO市场统计
| 市场 |
融资额（人民币亿元） |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额（人民币亿元） |
| 上海证券交易所 |
356.85 |
73.6% |
28 |
43.1% |
12.74 |
| 深圳创业板 |
90.26 |
18.6% |
28 |
43.1% |
3.22 |
| 深圳中小企业板 |
37.53 |
7.7% |
9 |
13.8% |
4.17 |
| 合计 |
484.64 |
100.0% |
65 |
100.0% |
7.46 |
表4：2016年第三季度中国企业境内IPO行业分布统计
| 行业 |
融资额（人民币亿元） |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额（人民币亿元） |
| 金融 |
142.33 |
29.4% |
5 |
7.7% |
28.47 |
| 化工原料及加工 |
100.04 |
20.6% |
12 |
18.5% |
8.34 |
| 娱乐传媒 |
56.32 |
11.6% |
3 |
4.6% |
18.77 |
| 机械制造 |
30.51 |
6.3% |
10 |
15.4% |
3.05 |
| IT |
23.00 |
4.7% |
8 |
12.3% |
2.87 |
| 电子及光电设备 |
20.73 |
4.3% |
5 |
7.7% |
4.15 |
| 建筑/工程 |
18.37 |
3.8% |
4 |
6.2% |
4.59 |
| 其他 |
19.73 |
4.1% |
4 |
6.2% |
4.93 |
| 合计 |
484.64 |
100.0% |
65 |
100.0% |
7.46 |
表5：2016年第三季度VC/PE支持的中企IPO市场统计
| 上市地点 |
融资额（人民币亿元） |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额（人民币亿元） |
| 境内市场 |
244.02 |
29.1% |
40 |
87.0% |
6.10 |
| 海外市场 |
593.23 |
70.9% |
6 |
13.0% |
98.87 |
| 合计 |
837.25 |
100.0% |
46 |
100.0% |
18.20 |
表6：2016年第三季度VC/PE支持上市中企账面投资回报统计
| 上市地点 |
平均账面投资回报(倍) |
| 境内市场 |
2.61 |
| - 上海证券交易所 |
2.46 |
| - 深圳创业板 |
1.57 |
| - 深圳中小企业板 |
4.84 |
| 海外市场 |
6.37 |
| - 纳斯达克证券交易所 |
90.22 |
| - 香港主板 |
1.09 |
| 平均 |
3.11 |
附注
- 清科研究中心发布的数据来源于私募通数据库，覆盖中国创业投资及私募股权投资领域。
- 清科集团成立于1999年，是中国领先的私募股权投资领域综合服务及投资机构，旗下业务包括研究咨询、数据产品、信息资讯、会议论坛、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理等。
- 新三板挂牌企业数量持续增长，分层制度和私募做市试点的启动有助于改善市场流动性。
