20251210-华泰期货-化工日报_需求季节性走弱_市场震荡运行_17页_3mb

化工日报2025-12-10总结

市场概况

需求季节性走弱，市场震荡运行，主要受Brent油价维持在60-65美元/桶区间影响。油价聚焦俄乌和谈进展及委内拉拉局势不确定性，市场情绪观望。

关键产品分析

• PX：当前PXN为270美元/吨，预期升至286美元/吨。PX装置运行平稳，聚酯支撑下价格有支撑，但远期估值已处季节性中高位。
• TA：现货基差为-26元/吨，PTA加工费改善预期逐步显现，近端检修支撑去库，但需求转弱可能压労后期。
• PF：现货利润220元/吨，短纤负荷高位，下游需求环比走弱，利润压力增大。
• PR：瓶片加工费震荡，需求淡季与社会库存矛盾，加工费预计区间波动。

策略建议

单边策略谨慎偏多，01合约反弹空间有限，关注05合约的远期改善预期。PX/PTA/PF/PR中长期偏多，但需警惕需求转弱。

风险因素

原油和汽油价格大幅波动、宏观政策超预期、地缘冲突变化。