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豆粕价格震荡偏弱总结

核心内容概述

2024年第3周，豆粕市场整体延续弱势，交易氛围受利空因素影响，现货基差持续下跌，远月基差成交清淡。国内油厂采购意愿不强，现货市场表现低迷，但春节前备货逐步启动，终端买兴有所增加。美豆出口销售数据有所改善，但整体市场仍偏向空头持仓，价格承压。

主要观点

1. 市场走势

• 豆粕价格：本周整体震荡偏弱，现货价格下跌，基差走低。
• 美豆价格：在1200美分/蒲式耳价格获得一定支撑，但整体仍偏空。
• 交易策略：短期预计价格仍将震荡，操作机会有限。

2. 国内现货市场

• 基差表现：华北地区现货基差下跌至400基差，山东、华东、华南地区基差分别在360、360、380左右。
• 远月基差：4-5月基差成交40-50，6-9月基差成交10，显示市场对未来价格预期偏弱。
• 成交量：春节前备货开始，成交量有所增加，但价格难以上涨。

3. 国际市场动态

• 巴西天气：巴西中西部预计下周降雨充沛，但巴西南部及阿根廷主产区偏干，干旱情况可能持续2周。
• USDA出口销售：美豆净销售量78万吨，累计销售3738万吨，出口量167万吨，环比大幅改善。中国+70%未知目的地当周销量20万吨，略好于均值水平，短期需求有所回升。

4. 投资者情绪

• CFTC持仓：美豆管理基金净持仓-76797手，净空单环比增加45579手，空头情绪占主导。
• 商业持仓：商业净持仓-10959手，环比减少52959手，显示市场参与者普遍看空。

关键信息

1. 基差数据

• 大连：3540，周度跌-140，跌幅-3.80%，20日跌-400
• 天津：3460，周度跌-140，跌幅-3.89%，20日跌-440
• 日照：3450，周度跌-150，跌幅-4.17%，20日跌-390
• 张家港：3440，周度跌-220，跌幅-6.01%，20日跌-410
• 东莞：3450，周度跌-170，跌幅-4.70%，20日跌-420

2. 压榨数据

• 大豆压榨量：中国周度数据表现平稳，显示市场供需关系未发生明显变化。
• 压榨利润：张家港和天津地区进口大豆压榨利润数据反映当前压榨成本较高，利润空间有限。

3. 历史价格走势

• 豆粕5月：历史同期连续收盘价表现偏弱，反映市场对中长期价格的悲观预期。
• 豆粕9月：同样处于历史低位，显示市场对远期价格的持续压力。

操作评级

• 豆粕：★★★（三颗星），表示市场趋势较为明确，且当前仍具备一定的投资机会。

分析团队信息

• 杨蕊霞：农产品组长，F0285733，20011333
• 杨少鹏：高级分析师，F3076258，联系电话：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

图表说明

• 图1至图16提供了豆粕现货价格、基差、出口销售、压榨量及利润等关键数据，辅助判断市场走势及供需变化。

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