20250529-金石期货-豆粕生猪_进口成本下降_豆粕小幅回落_5页_646kb

豆粕和生猪期货市场近期走势及影响因素分析：豆粕期货主力合约DCE2509周内小幅回落，最终收盘价较前一交易日上涨0.3%，收于2962元/吨。沿海油厂报价下降20-50元/吨，其中天津报2940元/吨，广东报2860元/吨。进口成本方面，美豆进口成本价降至4531元，较前日下跌63元；巴西和阿根廷大豆进口成本分别降至3639元和3517元。阿根廷大豆累计出口销售登记达2909万吨，产量小幅下调至4870万吨，反映前期湿润天气对种植的不利影响；巴西预计5月25日至31日大豆出口量达34957万吨，豆粕出口量升至6567万吨。国内豆粕市场受端午假期备货需求有限、现货价格偏低等因素拖累，库存压力逐步显现。6月油厂基差销售进度达80%，7-8月约50-60%和30%，预计后续库存将影响期货价格走势。豆粕期货短期支撑位关注2920-2930元/吨，现货一口价2800元仍为关键支撑。

生猪期货主力合约DCE2509周内下跌，但收盘价较前一交易日上涨0.59%，收于13640元/吨。全国外三元生猪均价降至1443元/公斤，新疆最低1397元/公斤，广东最高1536元/公斤。供应端显示，重点养殖企业5月29日出栏量达277723头，环比上涨36.3%；屠宰企业开工率回升至134854头，环比上涨26.5%。伴随养殖端出栏节奏加快，供应压力上升，但月末出栏可能放缓。需求端节前备货提振部分区域消费，但整体仍呈现供大于求格局，生猪价格弱势调整。3-4季度母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增，需关注阶段性供需变化对价格的影响。

宏观因素方面，CBOT大豆主力合约周内下跌1.25%，收于1049美分/蒲式耳。美国农业部预计下周发布大豆状况评级，当前种植进度快于历史同期，有利天气支撑产量预期。巴西和阿根廷大豆出口数据表现强劲，但阿根廷产量修正反映种植风险。南美天气改善助力收割进程，预计短期内对价格形成支撑。菜籽进口方面，我国近月买船较多，6月到港量预计20万吨，7月13万吨，8月后或明显减少。国内菜油库存高企，但企业采购俄罗斯、阿联酋等地菜油积极性较高，6-7月进口量有望维持20万吨水平。美联储利率预期显示，6月维持利率不变概率达97.8%，降息25基点概率2.2%；7月维持利率不变概率77.6%，累计降息50基点概率0.5%。整体宏观环境波动性较高，需关注政策面变化对市场的潜在影响。