20260426-华鑫证券-飞亚达-000026.SZ-公司动态研究报告_主业触底反弹_精密制造业务蓄势待发_7页_672kb

报告摘要

飞亚达（000026.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容概述

飞亚达（000026.SZ）是一家国内钟表龙头企业，拥有自有品牌与名表经销双轮驱动的业务模式。公司于2025年启动精密制造业务拓展，拟收购陕西长空齿轮，以切入精密齿轮、精密减速器等高附加值领域，进一步拓展人形机器人、商业航天等新兴市场。2026年一季度公司盈利能力显著改善，预计未来三年收入和利润将稳步增长，公司整体估值合理，具备较高的投资价值。

主要观点

主业触底反弹：公司2025年业绩承压，但2026Q1盈利能力明显回升，销售费用率下降显著，显示出公司降本增效成果显著。
精密制造业务蓄势待发：公司正通过收购陕西长空齿轮，加强在精密制造领域的布局，特别是在人形机器人、商业航天等高增长赛道。
双轮驱动战略：公司通过名表经销服务（亨吉利、卓致）和自有品牌（飞亚达、唯路时、沐杨时记）形成核心收入来源，其中名表服务占比最大。
技术实力雄厚：公司拥有先进的精密制造设备和工艺，具备加工多种金属材料的能力，可满足高精度零部件需求。
高管经验加持：新任董事长周进群来自深南电路，拥有丰富的精密制造经验，将推动飞亚达在精密科技业务方面实现突破。
盈利预测乐观：预计公司2026-2028年收入分别为38.6、42.8、48.4亿元，归母净利润分别为2.1、2.5、3.0亿元，净利润增长率显著提升。
估值合理：公司当前市盈率（P/E）为85.55，未来三年有望逐步下降至24.9，反映市场对其未来业绩增长的预期。