20221130-国信证券-环保与公用事业202211第4期_全国电力现货市场建设推进_各地2023年电力交易规则梳理_29页_1mb
报告摘要
环保与公用事业 202211 第4期总结
核心内容概述
本周沪深300指数下跌0.68%，公用事业指数上涨2.66%，环保指数下跌0.29%。公用事业板块涨幅居前，环保板块表现相对较弱。在申万31个一级行业中，公用事业涨幅排名第6，环保排名第13。
主要观点
1. 公用事业板块
- 电力现货市场建设：国家能源局发布电力现货市场相关规则，推动与辅助服务联合出清，加快辅助服务费用向用户侧疏导，促进储能、分布式发电、虚拟电厂等新兴市场主体参与交易。
- 火电盈利拐点：火电板块涨幅达5.04%，盈利拐点出现，推荐“火转绿”企业及具备抽水蓄能和新能源规划的公司。
- 新能源与综合能源管理：在碳中和背景下，推荐新能源产业链及综合能源管理相关企业。
2. 环保板块
- 业绩高增，估值较低：环保板块多数下跌，但部分企业如旺能环境、伟明环保、华宏科技表现较好，推荐布局动力电池回收及稀土回收利用的企业。
关键政策与事件
1. 国家能源局发布电力现货市场规则
- 推动与辅助服务联合出清，探索市场化容量补偿机制。
- 鼓励储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂等新兴市场主体参与交易。
- 推动电力市场化交易向分时段交易模式转变。
2. 各地电力交易政策梳理
- 广东省：推动一次能源价格传导机制，支持省外电源与用户点对点交易。
- 山东省：取消峰谷电价，新能源交易价格不设限制。
- 天津市：直接交易总规模暂定为350亿千瓦时。
- 江苏省：年度长协比例增加，燃气机组和绿电交易价格不设限制。
- 新疆：推动电力市场化交易向分时段交易模式转变。
板块表现
1. 环保板块
- 本周环保板块下跌0.29%，A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家公司中有40家下跌。
- 涨幅前三名：惠城环保（21.98%）、同兴环保（17.49%）、国统股份（15.69%）。
- 港股环保行业股票多数上涨，涨幅前三名：光大环境（4.95%）、中国光大绿色环保（4.67%）、海螺创业（1.63%）。
2. 电力板块
- 火电：涨幅5.04%，建投能源两连板，涨幅13.18%。
- 水电：涨幅3.63%，川投能源（5.10%）、华能水电（4.62%）、黔源电力（4.26%）。
- 新能源发电：涨幅1.44%，银星能源（6.16%）、龙源电力（6.05%）、中国核电（3.43%）。
- 水务：涨幅0.79%，A股水务行业股票多数上涨，涨幅前三名：渤海股份（11.36%）、顺控发展（4.60%）、钱江水利（4.02%）。
- 燃气：涨幅2.92%，A股燃气行业股票多数上涨，涨幅前三名：长春燃气（6.44%）、重庆燃气（5.76%）、德龙汇能（4.56%）。
行业重点数据一览
1. 电力行业
- 发电量：10月份发电6610亿千瓦时，同比增长1.3%；1-10月累计发电7.0万亿千瓦时，同比增长2.2%。
- 分品种发电量：火电增长3.2%，核电增长7.4%，风电增长19.2%，太阳能发电增长24.7%。
- 用电量：1-10月全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%。其中，第二产业用电量增长1.7%，城乡居民生活用电量增长12.6%。
- 电力交易：1-9月全国电力市场交易电量38889.3亿千瓦时，占全社会用电量比重59.9%。
2. 碳交易市场
- 国内碳市场：本周全国碳市场成交量3,460,874吨，成交额192,493,700.40元。
- 国际碳市场：欧洲气候交易所碳配额期货成交13.57万吨C02e，平均结算价格74.89欧元/C02e。
3. 煤炭价格
- 环渤海动力煤11月23日价格为740元/吨，较上周略有上升；郑商所动煤期货主力合约价格上涨。
4. 天然气行业
- 本周LNG价格略有下降，11月25日价格为5733元/吨。
公司盈利预测与投资建议
| 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（百万元） | EPS 2021A | EPS 2022E | PE 2021A | PE 2022E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000883.SZ | 湖北能源 | 买入 | 4.40 | 289 | 0.36 | 0.33 | 12.2 | 13.3 |
| 600995.SH | 南网储能 | 买入 | 14.91 | 383 | 0.03 | 0.66 | 497.0 | 22.6 |
| 601985.SH | 中国核电 | 买入 | 6.34 | 1195 | 0.46 | 0.52 | 13.8 | 12.2 |
| 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 8.09 | 1270 | -0.65 | -0.30 | -12.4 | -27.0 |
| 603105.SH | 芯能科技 | 买入 | 13.05 | 65 | 0.22 | 0.41 | 59.3 | 31.8 |
| 002034.SZ | 旺能环境 | 买入 | 18.57 | 80 | 1.54 | 1.72 | 12.1 | 10.8 |
| 603568.SH | 伟明环保 | 增持 | 19.96 | 338 | 1.18 | 1.06 | 16.9 | 18.8 |
| 002645.SZ | 华宏科技 | 买入 | 15.59 | 91 | 0.91 | 1.03 | 17.1 | 15.1 |
风险提示
- 环保政策不及预期
- 用电量增速下滑
- 电价下调
- 竞争加剧
行业动态与公司公告
1. 行业动态
- 国家能源局发布电力现货市场建设相关文件，推动市场化交易。
- 工信部等三部门发文保障迎峰度冬电力电煤供应安全，完善废旧动力电池回收体系。
- 山西下发风电、光伏指标，贵州发布新能源电池及材料研发基地建设规划。
- 内蒙古公布首批工业园区绿色供电项目清单，支持新能源发展。
2. 公司公告
- 环保：惠城环保定增申请获证监会批准，芯能科技、华宏科技等企业有重要合作与项目进展。
- 电力：中国核电减持股份，南网储能项目开工，建投能源股价异动。
- 燃气：九丰能源限售股上市流通。
板块上市公司定增进展
| 公司简称 | 增发进度 | 增发价格（元） | 增发数量（万股） | 预案公告日 | 股东大会公告日 |
|---|---|---|---|---|---|
| 长源电力 | 实施 | 6.01 | 19,966.72 | 2020/5/20 | 2021/1/14 |
| 新奥股份 | 实施 | 16.91 | 25,280.90 | 2021/10/27 | 2022/5/6 |
| 清新环境 | 董事会预案 | 0.00 | 42,111.63 | 2022/6/11 | - |
| 洪城水业 | 实施 | 7.26 | 5,071.61 | 2021/1/30 | 2021/11/2 |
| 协鑫能科 | 实施 | 13.90 | 27,086.33 | 2021/6/15 | 2021/7/1 |
| 鹏鹞环保 | 证监会通过 | 4.66 | 6,437.77 | 2022/8/10 | - |
| 川能动力 | 实施 | 22.93 | 2,693.13 | 2021/1/23 | 2021/2/9 |
| 上海电力 | 实施 | 6.17 | 19,957.94 | 2022/6/1 | 2022/6/17 |
| 华通热力 | 股东大会通过 | 7.04 | 6,084.00 | 2022/2/12 | 2022/5/21 |
| 威派格 | 实施 | 11.76 | 8,247.45 | 2021/6/29 | 2021/7/16 |
| 蓝天燃气 | 实施 | 12.44 | 3,215.43 | 2022/1/22 | 2022/5/7 |
| 海峡环保 | 实施 | 6.06 | 8,415.84 | 2021/8/24 | 2021/10/13 |
| 创业环保 | 实施 | 5.80 | 14,318.97 | 2021/11/23 | 2021/12/25 |
| 中环装备 | 董事会预案 | 4.63 | 217,895.40 | 2022/6/6 | - |
| 天富能源 | 证监会通过 | 0.00 | 25,000.00 | 2022/3/1 | 2022/3/17 |
| 华骐环保 | 董事会预案 | 10.38 | 1,926.78 | 2022/9/30 | - |
| 谱尼测试 | 实施 | 55.30 | 2,241.87 | 2021/9/28 | 2021/10/14 |
| 豫能控股 | 实施 | 4.88 | 17,019.35 | 2020/10/20 | 2021/3/23 |
| 侨银股份 | 股东大会通过 | 0.00 | 12,259.94 | 2022/10/26 | 2022/11/12 |
| 中持股份 | 实施 | 9.07 | 5,301.57 | 2020/12/30 | 2021/3/12 |
| 东江环保 | 股东大会通过 | 0.00 | 26,378.01 | 2022/5/28 | 2022/7/13 |
| 新天绿能 | 实施 | 13.63 | 33,718.27 | 2020/12/22 | 2021/2/9 |
| 路德环境 | 股东大会通过 | 13.57 | 816.00 | 2022/5/16 | 2022/6/3 |
| 惠城环保 | 发审委/上市委通过 | 11.72 | 2,700.00 | 2022/4/18 | 2022/5/20 |
| 太阳能 | 实施 | 6.63 | 90,212.94 | 2021/9/30 | 2021/10/19 |
| 晶科科技 | 股东大会通过 | 0.00 | 86,831.09 | 2022/7/21 | 2022/8/6 |
| 华电能源 | 股东大会通过 | 2.27 | 472,799.14 | 2022/5/7 | 2022/8/13 |
| 长青集团 | 股东大会通过 | 0.00 | 22,258.30 | 2022/9/29 | 2022/10/15 |
| 甘肃电投 | 发审委/上市委通过 | 0.00 | 40,787.30 | 2022/2/22 | 2022/4/22 |
| 穗恒运A | 股东大会通过 | 0.00 | 24,662.98 | 2022/7/6 | 2022/8/16 |
| 高能环境 | 实施 | 11.20 | 24,625.00 | 2021/12/1 | 2021/12/17 |
| 南方汇通 | 发审委/上市委通过 | 8.05 | 5,062.11 | 2022/10/1 | 2022/10/20 |
| 南网储能 | 实施 | 6.51 | 208,690.42 | 2021/10/16 | 2022/5/28 |
| 浙江新能 | 发审委/上市委通过 | 0.00 | 62,400.00 | 2022/3/19 | 2022/4/14 |
| 苏文电能 | 证监会通过 | 0.00 | 4,209.55 | 2022/4/12 | 2022/4/29 |
| 久吾高科 | 实施 | 33.00 | 312.12 | 2021/10/8 | 0 |
本周大宗交易情况
| 代码 | 名称 | 交易日期 | 成交价（元） | 折价率(%) | 当日收盘价（元） | 成交额(万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600886.SH | 国投电力 | 2022-11-25 | 10.80 | 0.00 | 10.80 | 1,798.86 | 北京高华证券有限责任公司 | 北京高华证券有限责任公司北京 |
| 300012.SZ | 华测检测 | 2022-11-24 | 20.82 | 0.00 | 20.82 | 249.84 | 分公司 | 柳汀街证券营业部 |
| 300012.SZ | 华测检测 | 2022-11-22 | 21.41 | 0.00 | 21.41 | 729.22 | 机构专用 | 机构专用 |
| 300779.SZ | 惠城环保 | 2022-11-21 | 18.31 | -13.51 | 21.17 | 915.50 | 中国国际金融股份有限公司上海分公司 | 中国国际金融股份有限公司北京 |
| 300779.SZ | 惠城环保 | 2022-11-21 | 18.31 | -13.51 | 21.17 | 915.50 | 中信证券股份有限公司上海 | 建国门外大街证券营业部 |
| 000692.SZ | 惠天热电 | 2022-11-23 | 3.46 | -1.42 | 3.51 | 511.36 | 东方路证券营业部 | 中天证券股份有限公司抚顺新华 |
| 000692.SZ | 惠天热电 | 2022-11-23 | 3.46 | -1.42 | 3.51 | 511.36 | 中信证券股份有限公司上海 | 中天证券股份有限公司抚顺新华 |
总结
本周电力现货市场建设推进，推动储能、分布式发电等新兴市场主体参与交易，火电盈利拐点出现，新能源发电与综合能源管理成为重点发展方向。环保板块多数下跌，但部分企业如旺能环境、伟明环保、华宏科技表现较好，具备投资价值。各地电力交易政策有所调整，如广东省推动一次能源价格传导机制，山东省取消峰谷电价，天津市设定直接交易规模等。公司层面，惠城环保、南网储能、中国核电等企业获得投资评级，定增进展和大宗交易情况显示市场对相关企业信心增强。
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