20221127-西南证券-公用事业与环保行业周报_电力现货市场基本规则发布_煤价和硅料均价均下跌_25页_3mb

电力现货市场基本规则发布，煤价和硅料均价均下跌

核心内容

• 电力现货市场规则发布：国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，明确电力市场主体包括各类发电企业、电力用户、售电企业、储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂等。该规则预告全国将统一运行省间、省/区域现货市场，有助于推动全国电力现货市场体系建设。

• 火电新增核准规模：2022年1-11月我国火电新增核准规模超过56GW，国家能源集团、华能集团、国家电投为头部企业。本周新增6000MW火电项目推进，煤价下跌趋势加快。

• 风电市场动态：陆上风机含塔筒最低中标价格为1980元/kW，风电整机采购开标总计1810.1MW。主要中标整机商包括远景能源、运达股份、中车株洲所等。上周风电开标、中标规模均回升，中标单价继续下行。

• 硅料与硅片价格下跌：硅料价格出现拐点，多晶硅致密料均价为302元/kg，环比下跌0.3%。硅片价格持续下跌，单晶硅片182mm/155μm均价为7.30元/片，环比下跌2.1%。硅片库存堆积，下游电池环节产能有限，短期内价格恐持续下跌。

• 煤炭行情：11月25日秦皇岛港5000大卡动力煤价为1066元/吨，周环比下跌13.3%。北方港口煤价持续下跌，预计5500大卡煤价可能跌破1000元/吨。国家发改委公布“963新规”，增加电煤中长期合同签约量至29亿吨，有助于保障煤炭供给。

• 电力供需情况：2022年1-10月全国发电量为7.0万亿千瓦时，同比增长2.2%；全社会用电量为6.8万亿千瓦时，同比增长3.5%。电力供需紧平衡态势略有缓解，但整体仍偏紧。

• 新能源发电增长：风电和光伏发电保持较快增长，1-10月风电发电量增长12.4%，光伏增长16.7%。水电发电量增长放缓，核电略有回升。

• 投资策略：建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业，包括国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电、三峡能源、广宇发展、长江电力、中国核电、青达环保、中国天楹、协鑫能科、新奥股份、川能动力等。

主要观点

• 电力现货市场规则的发布将有助于全国电力市场统一运行，推动市场体系建设。
• 煤价下跌趋势明显，有助于火电企业盈利修复，市场对煤电的重视程度有所提升。
• 风电项目开标规模回升，中标单价持续下行，反映市场供需关系变化。
• 硅料价格出现拐点，硅片库存堆积，价格持续下跌，对下游电池环节形成压力。
• 光伏装机增速亮眼，但硅料价格下降可能影响其盈利能力。
• 电力供需紧平衡态势略有缓解，但整体仍偏紧，需关注未来季节性变化。
• 新能源发电继续保持增长，成为电力行业的重要增长点。
• 投资建议聚焦于火电和绿电，认为其基本面和市场关注度持续提升。

关键信息

• 火电：新增核准规模超56GW，国家能源集团领先；煤价下跌趋势加快，秦皇岛港5000大卡动力煤价为1066元/吨，周环比下跌13.3%。
• 风电：陆上风机含塔筒最低中标价格1980元/kW，中标订单达1810.1MW；主要中标整机商为远景能源、运达股份等。
• 光伏：硅料价格下跌，硅片库存堆积；光伏装机量1-10月增长29.2%，但硅片价格持续下行。
• 电力市场：全国性电力现货市场规则发布，推动省间、省/区域现货市场统一运行。
• 投资建议：重点关注国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电、三峡能源、广宇发展、长江电力、中国核电、青达环保、中国天楹、协鑫能科、新奥股份、川能动力等公司。
• 风险提示：包括产业建设不及预期、光伏成本下降不及预期等。

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