20211108-长安期货-沪铜周报_多空力量都不强_铜价或宽幅震荡_7页_879kb

沪铜周报总结

核心内容

本报告发布于2021年11月8日，主要分析了沪铜与伦铜在短期内的价格走势及影响因素。报告指出，当前铜价受到多空力量不强的影响，预计将在一定范围内宽幅震荡。

主要观点

• 铜价震荡预期：由于库存处于低位，LME铜现货维持高升水，铜价短期内或呈现宽幅震荡走势。
• 沪铜参考区间：预计沪铜价格将在67000-73000元/吨之间波动。
• 伦铜参考区间：伦铜价格预计在9000-10000美元/吨之间震荡。
• 美联储政策影响：美联储11月会议决定从11月开始缩减购债规模，但未加息，市场对明年加息仍存预期，短期内无明显利空。
• 美元指数上涨风险：美元指数具备上涨潜力，可能对铜价形成压力。
• 国内煤炭价格回落：10月下旬国内煤炭价格大幅下跌，导致工业品整体回调，铜价亦有所回落。
• 海外能源供应恢复缓慢：尽管国内煤炭价格回落，但海外能源供应恢复缓慢，原油价格维持高位，对工业品提供一定支撑。

关键信息

库存情况

• 上期所铜库存：上周减少11845吨至37482吨，仍处于历史低位。
• LME铜库存：10月以来持续下降，截至11月5日为12.26万吨，处于低位。
• 现货升水：LME0-3现货升水降至200-300美元/吨的相对高位，挤仓风险犹存。

矿端供应

• 铜精矿加工费TC：近期维持在62美元/吨，反映铜矿供应偏稳。
• 智利铜产量：9月同比下降6.9%至45.11万吨，Codelco产量同比下降16%至13.38万吨，因罢工干扰。
• 中国买家升水：上调2022年中国买家铜升水至每吨105美元，较今年每吨88美元上涨19.3%。

下游需求

• 电线电缆企业开工率：10月为80.45%，环比下降3.87%，同比减少14.23%。
• 铜板带产量：10月为21.77万吨，环比下降4.18%，同比降2.8%。
• 终端需求提振有限：电网基本建设投资同比小幅下降，空调产量增速回落，房地产税改革试点对铜材引致需求形成压力，汽车行业受芯片供应影响仍维持降势，新能源领域虽增长快，但耗铜量绝对值不高。

市场情绪

• 非农数据良好：10月非农就业人口增加53.1万人，失业率降至4.6%，经济持续改善。
• 通胀高企：CPI数据高企，市场对明年加息预期增强。
• 投机性持仓：COMEX1号铜投机性持仓有所变动，但整体市场情绪反复。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作保证，仅作参考，不构成投资建议。
• 联系方式：屈亚娟，从业资格号：F3024401，投资咨询号：Z0013882，电话：15091598320，邮箱：quyajuan@cafut.cn。
• 分支机构信息：包括江苏分公司、福建分公司、上海营业部、西安和平路营业部、能源化工事业部、金属事业部等，提供了详细的地址与联系方式。

图表说明

• 图1：美国新增非农就业数据，单位为千人。
• 图2：美国CPI数据，单位为百分比。
• 图3：上期所铜库存变化，单位为万吨。
• 图4：LME铜库存变化，单位为吨。
• 图5：中国铜冶炼厂粗炼费，单位为美元/干吨。
• 图6：未锻造铜及铜材进口量，单位为吨。
• 图7：COMEX1号铜投机性持仓，单位为张。
• 图8：COMEX1号铜投机性持仓变动，单位为张。

以上内容综合反映了当前铜市场的供需状况、政策影响及价格预期，为投资者提供了全面的市场分析。