20180312-中泰证券-全视角-个股_杰瑞股份_华友钴业_寒锐钴业_海螺水泥_中国巨石_天赐材料_宏发股份_金风科技_智飞生物_唐德影视_恺英网络_23页_735kb

报告摘要

本报告汇总了多个行业及公司的分析观点，涵盖机械、有色、建材、电新、医药、传媒、农林牧渔、汽车、计算机、钢铁、轻工等板块。各行业均面临不同挑战与机遇，部分企业因政策支持、市场扩张、技术升级等因素展现出良好的增长前景。

杰瑞股份：
- 增资全资子公司Trisun，增强北美市场竞争力。
- 2017年营收增长12.52%，但净利润下滑40.68%。
- 2018年有望迎来业绩拐点，预计2017-2019年EPS分别为0.07、0.31、0.82元。
- 风险包括油价波动、海外业务风险、汇率波动等。

华友钴业：
- 钴行业龙头，2016年钴产品销量达2万吨，占全球市场份额20%。
- 2018年将通过自有钴矿和供应链建设进一步增强成本优势。
- 2018年预计净利润达32.95亿元，2017-2019年EPS分别为1.95、3.61、4.98元。
- 风险包括钴供应产能释放、新能源汽车政策不及预期、刚果金政局风险等。
寒锐钴业：
- 钴粉龙头，2017年归母净利润达4.49亿元，年复合增长率132%。
- 2018年计划扩产3000吨钴粉，布局锂电池废料回收与湿法冶炼。
- 预计2018-2019年EPS分别为1.13、1.44元。
- 风险包括钴铜价格下跌、汇率波动、产能释放超预期等。
赣锋锂业：
- 融资9亿多，进军盐湖提锂，提升锂资源来源。
- 预计2017-2019年净利润分别为14.70亿、27.17亿、34.16亿。
- EPS分别为1.95元、3.61元、4.85元。
- 风险包括宏观经济波动、锂价回落、项目推进不及预期等。
天齐锂业：
- 2017年营收增长42.96%，净利润增长26.17%。
- 再扩产2.4万吨氢氧化锂，推动公司向国际一流锂电材料供应商迈进。
- 预计2017-2018年净利润分别为21.7亿、27.2亿。
- EPS分别为2.48元、3.02元。
- 风险包括下游需求不及预期、项目推进不达预期、锂价回落等。

中国巨石：
- 玻璃纤维行业龙头，2017年底产能达137万吨，居全球第一。
- 2018年预计产能提升至145万吨，毛利率和净利率稳步增长。
- 海外产能持续扩张，2018年EPS预计达1.01元，2019年1.31元。
- 风险包括小企业产能释放超预期、环保淘汰不及预期等。
建材行业整体：
- 从“增量时代”转向“存量时代”，“价”成为投资重点。
- 推荐关注海螺水泥、中国建材、旗滨集团、中国巨石等公司。
- 风险包括供给侧改革不达预期、玻纤产能新增超预期等。

天赐材料：
- 投资建设20万吨电解液项目，扩大市场份额。
- 预计2017-2019年营收分别为22.53亿、40.31亿、56.49亿。
- EPS分别为1.13元、1.89元、2.77元。
- 风险包括新能源车发展不及预期、大客户流失等。
通威股份：
- 2017年业绩高增长，预计净利18.82亿，同比增长83.61%。
- 分布式光伏装机增长3.7倍，硅料与电池片量价齐升。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.94元、1.17元、1.51元。
- 风险包括光伏装机不及预期、产能投放不达预期等。
天顺风能：
- 分散式风电项目获批，拓展新模式。
- 预计2017-2019年净利分别为4.85亿、6.77亿、8.73亿。
- EPS分别为0.44元、0.65元、0.85元。
- 风险包括风电装机不及预期、业务拓展不达预期等。
金风科技：
- 风电龙头，2017年实现营收251.29亿元，净利增长1.72%。
- 2018年预计净利38.37亿，同比增长25.60%。
- 风险包括风电行业反转不及预期、风机销售不及预期等。
宏发股份：
- 二股东减持计划完成过半，公司经营趋势向好。
- 预计2017-2019年归母净利润分别为7.35亿、9.26亿、11.21亿。
- EPS分别为1.38元、1.74元、2.11元。
- 风险包括新能源汽车发展不及预期、原材料价格波动等。

智飞生物：
- 2017年营收增长201.06%，净利增长1229.25%。
- HPV疫苗和三联苗销售有望推动业绩继续增长。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.27元、0.75元、1.10元。
- 风险包括核心产品销售不及预期、新产品获批不及预期等。

唐德影视：
- 2017年业绩增长19.09%，主营业务利润增长97.77%。
- 2018年有望享受影视剧量价齐升红利。
- 预计2018-2019年EPS分别为1元、1.37元。
- 风险包括作品播出效果不及预期、市场竞争激烈等。
恺英网络：
- 2017年营收增长15.2%，净利增长136.67%。
- 游戏品类不断扩充，未来增长可期。
- 预计2017-2018年EPS分别为1.13元、1.41元。
- 风险包括新游戏上线进度低于预期、版权官司等。
分众传媒：
- 2017年收入增长17.7%，净利增长34.94%。
- 春节档带动映前广告高景气，资源下沉与大版面提价带来增长。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.58元、0.70元。
- 风险包括竞争加剧、内容创新能力不足等。

中牧股份：
- 口蹄疫市场苗放量可期，2018年销量有望翻倍。
- 饲料、化药板块收入增速提升，公司未来3年业绩有望高增长。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.84元、1.01元、1.31元。
- 风险包括市场苗推广不达预期、生产批次问题等。

科斯伍德：
- 大股东增持彰显信心，公司有望把握超跌机会。
- 龙门教育业务预计完成业绩承诺，公司未来增长可期。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.34元、0.42元。
- 风险包括招生不达预期、政策限制等。

天成自控：
- 乘用车业务迎来收获期，实现批量供货。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.32元、0.53元、0.71元。
- 风险包括乘用车客户拓展、原材料价格波动等。
威孚高科：
- 环保升级持续受益，布局柴油机后处理系统。
- 预计2017-2019年EPS分别为2.35元、2.55元、2.72元。
- 风险包括重卡淘汰不及预期、外延并购不达预期等。