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文档内容总结

核心内容概览

本文档为一份证券研究报告的汇总，涵盖多个行业和公司，重点分析了其市场表现、业务结构、盈利预测及投资建议。以下为各部分的核心内容总结。

【电气设备】麦格米特（002851.SZ）

主要观点

• 公司是电力电子平台型企业，业务覆盖智能家电、工业电源、工业自动化、新能源汽车及轨交四大板块。
• 拥有三大技术平台，2019年OEM电源、OEM与Telecom电源分别位列全球销量第11、12名。
• 智能家电市场增长迅速，预计2024年全球市场规模将接近400亿美元。
• 工业电源市场随着5G和医疗行业需求增长，未来有望放量。
• 公司发展路径与艾默生相似，通过“并购+孵化”模式拓展业务，采用“事业部+资源平台”矩阵化运营。

关键信息

• 2020-2022年预计归母净利润为4.03/5.26/6.93亿元，EPS为0.80/1.05/1.38元。
• 给予2021年36XPE估值，对应目标价37.80元/股。
• 首次覆盖，评级为“买入”。

风险提示

• 宏观经济和市场开拓不及预期。
• 收购标的业绩不达预期。

【有色金属】嘉元科技（688388.SH）

主要观点

• 公司是锂电铜箔龙头企业，产品以6微米极薄铜箔为主，技术领先。
• 全球锂电铜箔需求旺盛，供需缺口持续存在，公司盈利有望提升。
• 产能持续扩张，预计2023年产能达7.1万吨/年，市占率有望提升。

关键信息

• 2017-2019年营收与归母净利润CAGR分别为59.8%和97.0%。
• 2020-2022年预计归母净利润为1.85/4.66/5.95亿元，EPS为0.80/2.02/2.58元。
• 给予2021年48倍PE估值，对应目标价96.96元。
• 首次覆盖，评级为“买入”。

风险提示

• 市场竞争加剧。
• 原材料价格波动。
• 下游需求不及预期。

【传媒】分众传媒（002027.SZ）

主要观点

• 2020年营业收入小幅下滑，但归母净利润大幅增长113.55%。
• 楼宇媒体业务逆势增长，营业成本下降显著，盈利弹性强。
• 梯媒刊例价保持高增长，显示行业景气度持续提升。

关键信息

• 2020年营业收入120.97亿元，归母净利润40.04亿元。
• 2021年1月梯媒刊例价同比增长19.8%-27.2%。
• 预计2021-2022年营业收入分别为156.28/181.43亿元，归母净利润分别为58.84/74.86亿元。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下滑。
• 应收账款减值风险。
• 行业竞争恶化。

【汽车】吉利汽车（175.HK）

主要观点

• 公司处于产品结构调整期，2020年业绩低于预期，但2H20收入增长。
• 极氪品牌定位高端，独立运营，有助于提升品牌形象和融资能力。
• 公司在产线梳理、智能驾驶布局、出口方面有积极变化。

关键信息

• 2020年收入921.1亿元，净利润55.3亿元，同比分别下降5.4%和32.4%。
• 2021/2022年归母净利润下调至91/100亿元，引入2023年盈利预测112.9亿元。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 新车销售不及预期。
• 自动驾驶技术发展进度不及预期。

市场指数概览

国内主要指数

海外主要指数

投资建议汇总

联系信息

• 联系人：杨敬梅（18001996455）、胡琏心（18311033802）、雷肖依（13801507820）、卢翌（13162705509）、李艳丽（17721210967）、雄雅梅（18621188181）、张真桢（15905811012）
• 联系地址：上海市浦东新区、北京市西城区、深圳市福田区
• 联系电话：021-38584209

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