2024-05-11-申万宏源研究_香港_-海外消费周报_携程和同程旅行发布五一假期旅游总结报告_7页_1mb

行业研究总结

海外消费周报观点

• 反弹行情可持续性依赖宏观数据改善和利率环境变动。
• 推荐方向：消费服务业、顺周期高股息、出行复苏的旅游业以及潜在外资回流的权重互联网。

旅游服务业（海外社服）

• 携程：五一假期出境游、入境游订单同比增长显著，免签政策效应明显。
• 同程旅行：下沉市场（三四线及县域）增速高于一二线，中短途出境游目的地热度上升，港澳酒店预订涨幅超100%。
• 澳门游：五一入境人次不及预期，但博彩毛收入同比增长26%，恢复至2019年同期的79%。

医药行业动态

• 赛诺菲：血友病siRNA疗法NDA获NMPA受理。
• 普米斯生物：与BioNTech合作开发临床前双抗药物。
• 创新药出海：荣昌生物、康方生物、科伦博泰生物等公司商业化进展受关注。
• 公司业绩：百济神州净亏损，正大天晴实施股份激励计划，康诺亚Aβ单抗获批临床。

教育行业分析

• 东方甄选：粉丝规模增至6454万，但GMV略有下滑，直播销售收入结构稳定，客单价和SKU持续优化。
• 教培政策：北京教委启动“双减”专项行动，鼓励机构尽快办理证照。
• 公司推荐：全国性机构如新东方、好未来、高途及区域型公司值得投资，因监管常态化将推动机构扩张。

其他板块

• 餐饮(餐饮)：国内餐饮指数上涨1.5%，海底捞、九毛九等公司复苏。
• 博彩：澳门博彩收入增长，市场竞争激烈。

风险提示

• 政策监管、商业化进展、学生需求变化、竞争加剧等为行业主要风险。