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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2022年6月23日的国泰君安期货商品研究晨报聚焦于黑色系列商品，包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤和动力煤。整体市场情绪偏弱，部分品种价格持续下跌，但也有品种表现出一定的支撑。分析师基于基本面和市场情绪进行分析，给出相应的投资建议。

主要观点与策略

铁矿石：震荡反复

• 趋势强度：-1（最看空）
• 基本面分析：
  • 港口库存持续去化，但钢厂复产速度较快，外矿发运恢复缓慢，供需维持紧平衡。
  • 钢厂亏损扩大，减产增多，叠加全国粗钢产量压减政策，供需后期或面临边际转弱。
• 观点及建议：
  • 产业链负反馈逻辑形成，短期以弱势震荡对待。
  • 观察成材能否有效企稳，暂不追涨。

螺纹钢：低位反复

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 钢厂及社会库存继续积累，表需走弱，供需矛盾上升。
  • 上海解封后需求恢复不及预期，终端成交维持低位。
• 观点及建议：
  • 市场情绪悲观，终端需求疲软，短期以低位反复对待。
  • 观察后期成交改善的持续性，建议谨慎操作。

热轧卷板：低位反复

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 与螺纹钢类似，需求疲软，库存累积。
  • 价格持续下行，市场情绪偏弱。
• 观点及建议：
  • 与螺纹钢一致，短期以低位反复对待。
  • 建议关注需求改善的信号，保持观望。

硅铁：情绪悲观，弱势延续

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面分析：
  • 终端需求疲软，市场情绪悲观，导致价格持续下跌。
  • 下游钢厂亏损压力加剧，部分停炉检修，传导至上游炉料需求。
• 观点及建议：
  • 受产业现实压制，价格承压明显。
  • 建议继续观望现实供需反馈。

锰硅：成本支撑，下行有限

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 成材利润亏损，市场悲观情绪蔓延，成本支撑较为明显。
  • 供给端环比增强，但受成本支撑，价格下行空间有限。
• 观点及建议：
  • 价格弱势延续，但存在利润有限修补的可能。
  • 建议关注成本支撑和供需变化。

焦炭：仍有提降预期，筑底震荡

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 下游钢厂减产，焦企博弈动力不足，焦炭价格第一轮提降全面落地。
  • 市场恐慌情绪延续，流拍率高企，贸易商积极出货。
• 观点及建议：
  • 短期价格虽有修复迹象，但整体仍以弱势震荡对待。
  • 建议抄底谨慎，关注供需变化。

焦煤：流拍率高企，筑底震荡

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 炼焦煤市场流拍率维持高位，需求疲软。
  • 产地煤价小幅下调，但整体幅度有限。
• 观点及建议：
  • 短期弱势震荡，建议投资者谨慎操作。
  • 关注长协保供政策对供需的影响。

动力煤：市场分歧，区间震荡

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 需求端恢复缓慢，终端库存仍处累库阶段。
  • 供给端受限于长协保供，外售资源有限。
• 观点及建议：
  • 需求边际改善，但价格上限受政策约束。
  • 建议以区间震荡对待，关注政策与需求变化。

玻璃：不宜追空，市场转为震荡市

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 现货市场小幅下跌，企业价格稳定，经销商操作灵活。
  • 地产弱势压制需求，部分厂家及贸易商库存压力较大。
• 观点及建议：
  • 市场转为震荡市，不宜追空。
  • 下方支撑1600-1650，中期压力1800、2100。
  • 需要等待地产企稳，再交易旺季预期。

关键信息汇总

总结

整体来看，黑色系列商品在2022年6月23日面临终端需求疲软、钢厂减产、产业链负反馈等多重压力，市场情绪普遍悲观。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁等品种均处于弱势震荡或低位反复状态，而焦炭、焦煤、动力煤则因供需矛盾和政策影响维持筑底震荡。玻璃市场因现货价格下跌和地产弱势，短期不宜追空，但中期存在震荡回升的可能。分析师建议投资者保持谨慎，关注供需变化及政策动向，避免盲目操作。