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国泰君安期货商品研究晨报总结（黑色系列）

核心内容概览

2022年6月21日，国泰君安期货发布黑色系列商品研究晨报，重点分析了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种的市场动态与走势预期。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：-2（最看空）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格下跌，现货价格普遍下滑，基差收窄。
  • 港口库存环比下降，但钢厂减产增多，铁水产量顶部或已确立。
• 观点：钢厂亏损扩大，减产增多，叠加后期粗钢产量压减政策，供需将面临边际转弱，产业链负反馈逻辑形成，市场恐慌情绪加重，弱势延续。
• 建议：短期继续观望，关注钢厂减产对原料端的影响。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格大幅下跌，现货市场恐慌情绪加重，库存持续积累。
  • 产量下降，表需疲软，终端需求不及预期。
• 观点：钢厂复产速度较快，但需求恢复不及预期，供需矛盾加剧，钢厂主动减产，原料端承压，市场情绪悲观。
• 建议：短期弱势延续，不宜追空，观望为主。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：硅铁 -1，锰硅 0
• 基本面跟踪：
  • 期货价格下跌，现货价格承压，期现价差收窄。
  • 硅铁开工率下降，锰硅开工率略有上升。
• 观点：终端需求不足，钢材现货恐慌情绪蔓延，双硅价格承压，短期偏弱震荡。
• 建议：关注现实需求变化，短期以偏弱震荡对待。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 焦炭价格下跌，第一轮提降落地，市场情绪悲观。
  • 焦煤流拍率高企，需求进一步转弱，贸易商积极出货。
• 观点：钢厂减产传导至原料端，焦炭和焦煤价格承压，产业链负反馈加剧，弱势延续。
• 建议：短期仍以弱势震荡对待，抄底需谨慎。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 港口报价延续弱势，现货价格偏强震荡，盘面受成交量低迷影响维持区间震荡。
  • 电煤采购积极性不高，水泥化工需求恢复缓慢。
• 观点：短期需求恢复缓慢，供给端受限，市场维持区间震荡。
• 建议：关注迎峰度夏需求边际改善，但价格上限受政策约束，建议区间操作。

玻璃

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格小幅上涨，现货价格平稳，市场处于震荡状态。
  • 地产市场疲弱，压制需求，部分厂家降价促销。
• 观点：市场转为震荡，不宜追空，需关注地产政策改善及旺季预期。
• 建议：短期震荡为主，下方支撑1600-1650，中期压力1800、2100。

关键信息汇总

总结

整体来看，黑色系商品在6月21日市场情绪偏弱，主要受钢厂减产、终端需求不足、产业链负反馈等因素影响。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭和焦煤均呈现弱势震荡，硅铁偏弱，而锰硅和玻璃则相对中性。市场对房地产和终端需求的担忧持续存在，短期内价格走势仍受供需关系和情绪影响，建议投资者保持谨慎，关注政策变化与需求恢复信号，避免盲目追空。