20230214-国泰期货-期债_一致性预期_弱收敛_震荡持续_4页_845kb

报告摘要

2023年2月14日的期债市场分析指出，当前市场对经济复苏的一致性预期仅表现为“弱收敛”，多空情绪依然活跃。国债期货市场整体呈现震荡走势，短期价格或出现拐点，预计震荡走弱。市场情绪与资金面的变化共同影响了国债期货及现券市场的表现。

国债期货市场：
- 今日国债期货策略模型指数为0.59，中短期方向看多。
- 10年期主力合约上涨0.05%，5年期上涨0.02%，2年期平收。
- 市场已临近此前高点，修复力度减弱，多空博弈加剧。
- 央行可能通过刺激居民端“宽信用”政策推动消费和地产复苏，国债期货价格或将出现拐点。
现券市场：
- 国债收益率曲线涨跌不一，2Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移0.12BP和0.60BP至2.44%和2.89%；5Y期上行0.06BP至2.70%。
- 信用债收益率曲线同样涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率1Y、3Y和5Y期分别下移0.63BP、1.16BP和0.09BP至2.74%、3.13%和3.45%；6M期上行0.71BP至2.55%。
- 当前R007利率约为2.0855%，活跃CTD券IRR分别为：2Y期1.90%、5Y期1.22%、10Y期-0.87%。
货币市场：
- 银行间质押式回购市场成交24亿元，较前一交易日增加17.23%。
- 隔夜shibor报1.4120%，下跌45.30个基点；7天shibor报1.9230%，下跌3.80个基点；14天shibor报1.9820%，下跌24.40个基点；1月shibor报2.1990%，上涨0.10个基点；3月shibor报2.3710%，与前一交易日持平。
- 货币市场流动性有所放宽，短端利率下行，但长端利率有所上升。

市场表现：
- 三大指数全天低开高走，沪指上涨0.72%，深成指上涨1.14%，创业板指上涨1.10%，北证50上涨1.55%。
- 沪深两市成交额达9791亿元，超3100只个股上涨。
- 工程机械、大消费板块强势领涨，养殖业、银行股跌幅居前。
- 北向资金净买入6.92亿元，其中沪股通净买入5.37亿元，深股通净买入1.56亿元。
央行操作：
- 2月13日，央行进行460亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。
- 因有1500亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1040亿元。