银行：上市银行20年报及1Q21业绩综述：业绩企稳，往后更精彩_51页_2mb

银行行业2020年及2021年第一季度业绩综述

核心内容

2020年及2021年第一季度，上市银行整体业绩表现呈现营收增速下滑、利润增速环比提升的趋势。受疫情影响，2020年银行业绩增速降至近几年低点，但随着疫情缓解，2021年第一季度盈利情况有所改善，显示出行业逐步复苏的迹象。

主要观点

• 营收与利润变化：2020年上市银行营收增速同比大幅下降，1Q21营收增速继续小幅下滑，但利润增速有所回升。国有大行和部分股份行、城商行、农商行的盈利增速均较2020年有所提升。
• 净息差下行压力：2020年净息差全面下降，1Q21净息差虽有所回升，但整体仍面临下行压力。预计2021年随着市场利率回升及资产收益率稳定，净息差或出现小幅回升。
• 资产负债结构优化：存贷款增长较快，资产负债结构持续改善。贷款增速普遍高于资产规模增速，存款占比有所上升，同业负债占比下降。
• 资产质量平稳：不良贷款率和信用成本均有所下降，风险抵御能力较强。多数银行不良率低于100%，信贷结构优化有助于降低不良风险。

关键信息

1. 营收与利润

• 2020年营收：A股上市银行整体营收YoY增长5.47%，增速同比下降0.09pct。
• 1Q21营收：同比增长3.73%，较20年下降1.74pct。
• 2020年利润：整体归母净利润增速为0.7%，同比下降6.2个百分点。
• 1Q21利润：归母净利润增速回升至4.6%，环比提升3.9个百分点。
• 大行表现：大行盈利增速较低，但邮储银行表现相对较好。
• 股份行与城商行：股份行和城商行的盈利增速较20年有明显提升。

2. 资产负债结构

• 资产规模增速：1Q21上市银行资产规模同比增速8.7%，环比下降1.5pct。
• 贷款增速：1Q21贷款同比增速11.5%，环比下降0.6pct，但多数银行贷款增速高于资产增速。
• 存款增速：1Q21存款增速8.8%，较20年末下降1.4pct，但部分银行存款增速显著提升。
• 存款占比：1Q21存款占比74.8%，环比上升0.7pct。
• 同业负债占比：1Q21同业负债（含应付债券）占比18.4%，较20年末下降0.2个百分点。

3. 净息差分析

• 2020年净息差：整体净息差2.10%，同比下降0.10pct。
• 1Q21净息差：净息差继续下降，但预计二季度将有所回升。
• 市场利率影响：1Q21市场利率上升，带动负债成本率上行，但资产收益率保持稳定。

4. 中收与成本

• 中收增速：1Q21手续费及佣金净收入增速较20年有所回升。
• 成本收入比：2020-1Q21成本收入比略有回落，邮储银行成本收入比最高，大行、股份行及部分城商行成本收入比较低。

5. 资产质量

• 不良贷款率：1Q21整体不良率1.43%，较20年末下降5BP。
• 信用成本：1Q21整体信用成本1.09%，较20年末下降22BP。
• 信贷结构优化：制造业及批发零售业贷款占比下降，个人住房贷款及信用卡贷款占比上升，有助于降低不良风险。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 未来展望：随着经济动能增强和拨备反哺空间的释放，银行业绩有望逐渐提升，2021年表现可能优于2020年。
• 关注重点：净息差企稳、信贷结构优化、资产质量提升是未来业绩增长的关键因素。

风险提示

• 经济下行超预期：可能导致资产质量显著恶化。
• 贷款利率大幅下行：影响净息差。
• 新冠疫情持续扩散：对银行业务和盈利造成不确定性影响。