20211005-安信国际证券-新能源行业动态分析_多地上调市场交易电电价上限_12页_1mb

新能源行业分析总结

核心内容

上周新能源行业整体表现良好，港股新能源概念股指数上涨 2.06%，跑赢恒生指数。在PE(TTM)方面，新能源指数估值较高，仅低于医疗保健、非必需性消费和资讯科技业。

主要观点

• 电价政策调整：多个省份如广东、广西、安徽、湖南等上调市场交易电电价上限，最高可上浮 10%，旨在缓解火电企业因煤炭价格高企带来的经营压力。
• 新能源运营商表现亮眼：中广核新能源（1811.HK）上涨 22.56%，大唐新能源（1798.HK）上涨 10.48%，龙源电力（916.HK）上涨 6.89%，显示出市场对其未来增长的信心。
• 光伏产业链：硅料环节持续供不应求，价格上涨，导致中游电池片及组件环节盈利能力承压。长线看好硅料环节，推荐新特能源（1799.HK）。
• 风电产业链：金风科技（2208.HK）下跌 2.61%，但随着陆上风电进入平价时代，海上风电未来三年有望实现平价上网，长线看好金风科技。
• 电池及储能：欣旺达（300207.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等公司股价上涨，宁德时代（300750.SZ）上涨 5.15%，显示行业对锂电池原材料价格上涨的应对能力。

关键信息

电价上涨影响

• 火电成本高企，电价上浮将缓解火电企业亏损，提升新能源运营商的消纳比例。
• 内蒙古、上海、湖南等地允许煤电市场交易电价在基准电价基础上上浮 10%。

新能源电场运营

• 优质新能源运营商表现优于传统能源企业，中广核新能源、华润电力等被重点推荐。
• 电力供应紧张导致部分组件厂开工率下调，影响产业链整体需求。

光伏产业链

• 上游硅料价格高位，硅片、电池片及组件环节成本压力大。
• 部分组件厂选择停产以向硅料环节施压，预计10月份开工率将进一步下降。
• 光伏玻璃库存健康，价格小幅上涨。

风电产业链

• 8月份风电和太阳能装机容量分别达到 29532万千瓦 和 27531万千瓦，同比分别增长 33.8% 和 24.6%。
• 风电平均利用小时数高于太阳能，显示风电运行效率更高。

行业政策

• 国家能源局发布《电网公平开放监管办法》，推进电力市场化改革。
• 山东省逐步取消工商业目录电价，实行市场化电价机制。
• 河北省整县分布式光伏试点时间表明确，计划在2023年底前完成。
• 天津市出台碳达峰碳中和促进条例，支持非化石能源发展。
• 我国首个平价海上风电项目启动建设，预计未来三年实现平价上网。

投资建议

• 光伏产业链：推荐新特能源（1799.HK）。
• 风电产业链：推荐金风科技（2208.HK）。
• 新能源电场运营：推荐中广核新能源（1811.HK）、龙源电力（916.HK）、华润电力（836.HK）。
• 电池及储能：推荐国轩高科（002074.SZ）。

风险提示

• 新能源新增装机不及预期。
• 疫情反复、大宗商品涨价、物流成本上升。
• 产业链上下游产能不匹配。

关注股份

• 龙源电力（916.HK）
• 中广核新能源（1811.HK）
• 华润电力（836.HK）
• 新特能源（1799.HK）
• 金风科技（2208.HK）
• 国轩高科（002074.SZ）

行业热点

3.1 行业数据

• 光伏产业链上游硅料价格持续高位，导致中游和下游环节盈利能力承压。
• 风电和太阳能装机容量及发电量数据表明行业持续增长。
• 光伏玻璃库存健康，价格小幅上涨。

3.2 行业要闻

• 国家能源局发布《电网公平开放监管办法》，推进电力市场化改革。
• 山东省逐步取消工商业目录电价，实行市场化电价机制。
• 河北省整县分布式光伏试点时间安排明确。
• 天津市出台碳达峰碳中和促进条例，支持非化石能源发展。
• 我国首个平价海上风电项目启动建设。

3.3 重点公司公告

• 华电国际完成蒙东能源和福源热电股权收购。
• 华润电力更换执行董事兼总裁。
• 中国电力完成收购启源芯动力 36% 股权。
• 华电国际拟出售茂华公司 100% 股权及债权。

公司评级体系

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