清科-2021年度募资报告：募资进入2万亿时代-7页_664kb

2021年度中国股权投资市场募资总结

核心内容

2021年中国股权投资市场募资规模显著增长，新募集总金额达到2.21万亿元人民币，同比增长84.5%；新募基金数量为6,979支，同比增长100.7%。募资市场进入2万亿时代，呈现出结构分化、地域集中、币种双增长等特征。

主要观点

1. 募资市场回暖明显

• 募资总额与数量双增长：2021年募资总额达22,085.19亿元人民币，同比增长84.5%；新募基金数量达6,979支，同比增长100.7%。
• 政策推动：疫情防控常态化背景下，经济稳中向好，为募资市场回暖奠定基础。险资、银行等LP政策“松绑”，国有资本及产业资本加速入场，IPO常态化带来资金回流。
• 募资环境改善：人民币基金和美元基金募集规模均创历史新高，分别达到1.9万亿元和3,000亿元。

2. 募资结构两极分化

• 大额基金设立活跃：基金数量占比不足1%的50亿以上基金，募集金额占比超过20%。其中，超百亿基金12支，募集金额达2,100亿元。
• 小规模基金增长显著：近40%的基金仅投资单个项目，且90%募集规模低于10亿元。这种“项目基金”的兴起加剧了募资市场的结构性分化。

3. 机构集中度高，国资扩张迅速

• 头部机构主导市场：清科2021年度榜单130家头部机构募资金额占比达25.2%，其中早期投资TOP30、VC TOP50、PE TOP50的募资金额占比分别为66.7%、44.0%、18.4%。
• 国资背景管理人主导大额基金：10亿以上人民币基金中，超过半数由国资背景管理人管理；超百亿基金则全部由国资背景管理人管理。

4. 地域分布不均，浙江、山东、江苏、广东等地区表现突出

• 浙江领跑：新募基金数量达1,513支，同比增长107.8%；募集金额达2,603.46亿元，同比增长119.4%。
• 山东紧随其后：新募基金数量935支，同比增长107.9%；募集金额达1,907.04亿元，同比增长103.8%。
• 海南受政策利好：新募基金数量和金额均大幅增长，同比增长636.0%和1776.4%，吸引红杉中国、真格基金等设立QFLP基金。
• 其他地区表现：江苏、广东（除深圳）、上海、北京等地募集规模均超过千亿元；部分省份如湖北、四川、河南等募集规模增长迅猛。

5. 募资节奏加快

• 当年募集/首轮募集基金占比提升：2021年设立当年完成募集/首轮募集的基金占比达88.6%，较2020年的76.6%显著提升。
• 原因分析：单项目基金占比上升、国资产业基金设立加快、营商环境优化等多重因素推动募资节奏提速。

关键信息

募资币种分布

• 人民币基金：募集规模达1.9万亿元，同比增长88.6%。
• 外币基金：募集规模超3,000亿元，同比增长62.6%，主要由国际资本设立，聚焦亚太市场机会。

募资市场趋势

• 结构性募资难：大额基金设立与小规模基金增长并存，募资市场结构持续分化。
• 募投退良性循环：监管政策优化、产业政策引导、退出渠道拓宽，推动市场形成良性循环。
• 长期资金入市：险资、银行理财资金等长期资金参与股权投资，有助于市场规范发展。

未来展望

• 政策持续利好：监管层推动募资、投资、退出环节的制度完善，促进市场长期健康发展。
• QFLP试点推进：境外资本可通过QFLP渠道投资境内企业，拓宽资金来源。
• 市场规范化：随着监管细化和制度优化，募资市场将逐步走向更加规范、高效的阶段。