20181007-东吴证券-电气设备与新能源行业周报_电动乘用车需求旺盛_配额制征求意见稿二次发布_36页_4mb

电动乘用车需求旺盛，配额制征求意见稿二次发布

核心内容概述

本文为2018年10月7日发布的行业研究报告，主要分析了电力设备与新能源行业的发展态势，重点聚焦电动车、光伏、风电、工控及特高压等板块。报告指出，电动车市场持续增长，政策支持趋暖，中游龙头公司有望引领行业反转；光伏与风电需求稳定，配额制政策调整提升了行业发展预期；工控与电力设备行业景气度回升，特高压项目重启带来新周期。

主要观点

一、电动车板块

• 市场需求增长：8月电动车销量达10.1万辆，同比增长48.5%，环比增长21%，其中新能源乘用车销量9万辆，同比增长63.7%，表现亮眼。预计全年销量将达85-90万辆，乘用车和商用车将进入需求高峰。
• 价格走势：三元电池价格维持在1.2-1.3元/Wh，铁锂价格略有回升。钴价企稳反弹，MB钴价格连续上涨，电解液因溶剂涨价略有提价，整体价格趋于平稳。
• 政策支持：国内政策鼓励电动车发展，预计2025年电动车销量将达1000万辆。海外特斯拉Model 3达产，大众MEB平台将推动全球电动车需求。
• 投资建议：继续看好电动车反转行情，重点推荐中游龙头（星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、当升科技等）及电池龙头（宁德时代、比亚迪等）。

二、风光新能源板块

光伏

• 价格走势：硅料价格持续下跌，单晶料主流价格下滑至每公斤88元，多晶料价格继续下跌。硅片价格在2.2元/片，组件价格持稳，但海外价格仍受压。
• 需求预测：2018年1-8月新增并网容量33.03GW，同比下降14%。受531新政影响，预计全年国内光伏装机量将超40GW，全球需求约93GW。
• 政策支持：可再生能源配额制第二轮征求意见稿发布，目标指标提升，推动行业装机需求增长。光伏和风电装机空间测算分别为319GW和166GW。

风电

• 需求增长：1-8月新增并网容量10.26GW，同比增长19%。8月利用小时数1412小时，比去年同期增加167小时，弃风限电状况改善。
• 政策支持：能源局明确存量项目补贴不变，推动行业稳定发展。预计18、19年风电装机量将分别达到25GW和30GW。

关键信息

行业走势

• 本周电力设备和新能源板块下跌0.03%，弱于大盘。
• 光伏板块涨幅领先，工控板块小幅上涨，风电、新能源汽车等板块下跌。

公司动态

• 宁德时代：动力电池全球龙头，三元电池供不应求。
• 新宙邦：电解液涨价龙头，半导体材料放量。
• 华友钴业：钴价企稳上涨，锂电新材料布局。
• 天齐锂业：碳酸锂见底，优质锂矿资源。
• 国电南瑞：特高压直流龙头，受益于特高压项目重启。
• 金风科技：风电行业龙头，运营平稳增长。

投资策略

• 电动车板块：前期深度回调，估值和预期已至底部，中游龙头有望引领反转行情。
• 光伏板块：四季度需求环比转好，价格仍偏弱，但装机空间提升。
• 风电板块：需求向好，政策支持明确，行业复苏明显。
• 特高压板块：12条特高压线路将启动建设，投资周期开启。
• 工控板块：制造业复苏，固定资产投资增长，龙头企业订单恢复。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

关键数据与预测

行业动态与政策支持

• 政策支持：工信部推动工业互联网发展，能源局加快特高压建设，稳定新能源投资预期。
• 市场趋势：电动车旺季开启，光伏、风电需求稳定，特高压项目重启，带来新的投资机会。
• 技术发展：电池材料技术进步，成本控制能力提升，龙头公司进入全球化供应。

估值与盈利预期

总结

电动车市场持续增长，政策支持趋暖，中游龙头公司表现强劲；光伏与风电需求稳定，配额制政策提升行业预期；特高压项目重启，带来新的投资周期；工控与电力设备行业景气度回升，制造业复苏推动需求增长。报告建议重点关注电动车、光伏、风电及特高压板块中的优质龙头公司，同时注意政策变动与市场风险。