20240505-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_新一轮创新周期加速_继续推荐好格局和国际化_11页_1mb

终端市场动态

锂价和电池材料价格

• 锂盐价格维持稳定，氢氧化锂和碳酸锂本周报价均与上周持平，分别为995万元/吨和1123万元/吨。
• 六氟磷酸锂、电解液等关键电池材料价格也保持稳定，未见较大波动。

车企动态

• 特斯拉：4月28日，中国汽车工业协会发布公告，称特斯拉已通过汽车数据安全4项合规要求，即将解除在中国的禁行禁停限制。马斯克近期访华，可能加速FSD（完全自动驾驶）在中国落地，特斯拉的国际化将带动中国汽车零部件供应链的出口机会。
• 赛力斯：2023年报及2024年一季报数据显示，赛力斯净利润首次转正，主要受益于销量提升和成本控制，单车ASP和毛利率均大幅提升。
• 比亚迪：一季度销量和毛利率双超预期，高端化和国际化持续推进，海外尤其是东南亚市场表现强劲。

铅酸电池价格与技术进展

• 固态电池：宁德时代公布全固态电池研发时间表，计划于2027年实现小规模量产，率先采用硫化物路线。其他车企（如东风、蔚来、大众等）也在推进半固态电池布局。
• 机器人板块：二季度催化密集，建议关注机器人产业链Tier1/2/3公司及海外扩张企业。

投资建议

• 整车端：推荐比亚迪、华为智能汽车（重点关注江淮）。推进中国汽轮零部件国际化的趋势不可逆。
• 汽零端：聚焦好格局赛道龙头（如福耀玻璃、星宇股份）。关注特链反转机会，特别是热管理配套企业三花智控。
• 电池端：随着产能利用率提升，建议关注龙头宁德时代及龙二企业（隔膜、结构件等）。
• 机器人端：二季度将出现催化密集期，建议关注壁垒高、商务进展顺利的Tier1/2/3公司。

风险提示

• 行业竞争加剧：电车市场活跃，叠加燃油车促销，市场格局存在不确定性。
• 销量不及预期：新能源汽车销量受宏观经济和消费者信心等因素影响。