20220624-新湖期货-液化石油气周度讨论_9页_3mb

液化石油气周度讨论总结

1. 核心内容概述

本周液化石油气（LPG）市场整体呈现供需偏弱的格局，主要受到上游供应变化、下游需求疲软以及库存累积等因素影响。外盘价格震荡下跌，PG基差由负转正，内外价差震荡，运费上涨，但整体市场仍处于偏低估值状态。短期市场预计偏震荡。

2. 主要观点

• 上游供应：

  • 国产气产量与商品量环比小幅下降。
  • 进口码头到港量大幅增加，下周预计仍维持较高到港水平。
  • 外盘CP和FEI价格下跌，PG价格震荡下跌，整体成本支撑偏弱。

• 下游需求：

  • 民用气需求进入淡季，难以提升。
  • 化工气需求中，烷基化和MTBE需求保持稳定，PDH开工率偏低，但下周有小幅回升预期。
  • 华南地区工业用LPG替代LNG的性价比仍存，但价差有所收窄。

• 利润情况：

  • 多数化工气相关产品利润大幅下降，部分出现亏损。
  • PDH利润偏低，存在亏损风险。

• 库存情况：

  • 全国液化气港口库存177.9万吨，环比增加5.5万吨。
  • 华东地区因供应减量，库存有所下降；华中及山东地区库存上升，供需失衡。
  • 炼厂样本库存比32.99%，较上期略有下降，但整体仍偏高。

3. 关键信息汇总

3.1 价格与价差

• 华南现货：下跌100元至5680元/吨。
• 华东折盘面：上涨50元至6000元/吨。
• 山东折盘面：下跌260元至6050元/吨。
• PG基差：由负转正，内外价差震荡。
• 运费：上涨。

3.2 供应情况

• 本周商品量：全国平均54675吨/日，环比减少2214吨/日。
• 华东地区：受装置检修和负荷调整影响，外放量减少。
• 华南地区：炼厂内供增加，外放量减少。
• 下周预期：到港量预计49万吨，以华东为主，整体商品量或继续下降。

3.3 需求情况

• 产销率：全国样本企业周产销率98%，环比增长1个百分点。
• 区域差异：
  • 华南、华东、东北、西部地区产销率有所提升。
  • 沿江、华北、山东地区产销率下降，其中华中地区产销率下降6个百分点至95%。
  • 山东民用气产销率下降4个百分点至93%。

3.4 碳四需求

• 总体开工率：上升。
• 需求结构：
  • 碳四需求因调油需求较好。
  • 民用需求平淡，但碳四刚需良好，下游仍有补货意愿。

4. 市场展望

• 短期走势：PG单边走势主要跟随外盘原油波动，基本面偏弱，估值偏低，市场预计偏震荡。
• 库存影响：港口样本库存增加，炼厂库存波动不大，但整体库存偏高，对价格形成一定压力。
• 需求支撑：民用需求淡季，化工需求因调油支撑较好，但PDH开工率偏低，需关注下周回升情况。

5. 数据来源

• 同花顺
• Bloomberg
• 隆众资讯
• 卓创资讯
• 新湖研究所
• 公开资料

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