20241025-国海证券-新和成-002001.SZ-2024年三季度点评_维生素高景气持续_三季度业绩创新高_7页_544kb

新和成（002001）2024年三季度业绩分析

新和成公司（股票代码：002001）在2024年前三季度业绩显著提升，实现营业收入15782亿元，同比增长4331%；归母净利润3990亿元，同比增长8987%；扣非后归母净利润3882亿元，同比增长9903%。2024年第三季度单季度数据更亮眼，营业收入5937亿元，同比增长6521%，环比增长1106%；归母净利润1785亿元，同比增长18887%，环比增长3375%。

业绩增长主要得益于营养品类产品如维生素和蛋氨酸的销量与价格提升。维生素行业保持高景气，相关产品毛利率高达4356%，同比增长834个百分点，环比增长471个百分点；销售净利率3018%，同比增长1285个百分点。费用控制方面，销售费用率上升至101%，环比微增；管理费用率下降至702%，财务费用率微增至103%，环比有小幅变动。

公司产品价格高位运行，维生素A、E、D3市场均价分别达19305元/千克、12448元/千克、22653元/千克，环比大幅上涨。公司拥有维生素A、E和D3产能优势，有望持续受益。此外，营养品和新材料板块产能扩展稳步推进，如蛋氨酸产能30万吨/年稳定生产，新材料PPS应用开发顺利进行。

投资评级方面，维持“买入”评级。盈利预测显示，2024-2026年营业收入预计分别为20,518亿元、23,526亿元、24,901亿元，增长率分别为36%、15%、6%；归母净利润预计5,799亿元、5,886亿元、6,247亿元，增长率分别为114%、2%、6%。市盈率（PE）依次为12倍、12倍、11倍。

风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、技术风险及汇率影响，公司需关注这些方面以确保持续增长。（总字数：428字）