20240627-群益证券-新和成-002001.SZ-维生素价格上涨_看好景气修复_3页_428kb

新和成公司研究报告总结

• 公司基本信息：新和成（股票代码002001SZ）是医药生物A股公司，2024年6月27日股价为1916元，总发行股数约309亿股，A股数约305.5亿股，市值约5852亿元。目标价设定为234元，给予“买进”评级。

• 行业动态：维生素行业景气度回升，下游养殖利润改善和出口需求强劲。价格上调事件包括帝斯曼、浙江医药和新和成自身的产品报价提高；尤其是VC、VE和VD3价格上涨。预计维生素供需格局改善，主要因猪价上涨和库存消化。

• 公司竞争优势：全球维生素龙头企业，VA产能国内37%，VE产能国内32%，并布局蛋氨酸和新材料。蛋氨酸项目产能25万吨，预计贡献利润。2024年维生素和蛋氨酸价格回暖，将提振业绩。

• 盈利预测：预计2024-2026年净利润分别为36亿、45亿和55亿元，同比增长33%、24%和23%；对应PE从16倍降至11倍。股息率为261%，提供高回报。

• 风险提示：产品价格不及预期或项目建设进度推迟可能影响业绩。