20141124-长城证券-化工行业_投资周报-土地流转提速_杜邦事故引发蛋氨酸紧缺_34页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2014年11月24日发布的基础化工行业周报，对行业整体表现及重点公司进行了分析，并给出了投资建议。整体投资评级为中性（维持），分析师为杨超和余嫄嫄，联系人为陈宏亮。报告指出，当前化工行业面临多重因素影响，包括土地流转政策、蛋氨酸供应紧张、食盐专营取消、原油价格波动等。

主要观点

1. 行业表现

• 化工产品价格整体回暖仍需时间，上周上涨品种为21种，上涨比例从20.49%降至17.21%，下跌品种为38种，与前一周持平。
• 原油价格波动较大，WTI为76.51美元/桶（+0.91%），BRENT为80.36美元/桶（+1.2%）。上周油价先跌后涨，短期反弹，但长期仍需关注全球经济复苏和原油供需变化。

2. 土地流转政策

• 11月20日，中央发文推动农村土地经营权有序流转，计划用5年时间完成确权颁证。政策将对农业相关企业产生积极影响，建议关注辉隆股份、芭田股份、诺普信等标的。

3. 蛋氨酸供应紧张

• 杜邦工厂发生化学品泄漏事故，导致甲硫醇停产，影响蛋氨酸原料供应。国内重庆紫光也因环保问题停产，造成供应短缺。蛋氨酸价格半年内上涨250%，进口依赖度高，建议关注*ST新材（安迪苏是全球领先的非淀粉多糖酶供应商，蛋氨酸市场份额排名全球第二）。

4. 食盐专营取消

• 工信部确认取消食盐专营，新都化工将受益最大，建议重点关注。公司已布局多品种盐，并向调味市场拓展，未来有望成为盐改最大受益者。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

10月模拟组合

上周价格异动

• **天然气（纽约现货）**领涨，周涨幅达43.70%。
• 跌幅较大的产品包括：己二酸（-10.62%）、环氧乙烷（-9.17%）、石脑油（-6.57%）、聚乙烯（-4.76%）等。

重点覆盖化工产品价格及走势

• 上涨产品：天然气、乙二醇、甲醇、石脑油国际、苯乙烯、醋酸、涤纶POY、PTA、长丝切片、涤纶FDY等。
• 下跌产品：己二酸、环氧乙烷、石脑油、聚乙烯、二甲苯、R22、合成氨等。

投资建议

• 强烈推荐：联化科技、华鲁恒升、华峰超纤、德联集团、海利得、新都化工、鸿达兴业、赛轮股份。
• 推荐：辉丰股份、和邦股份、东材科技、鸿达兴业、青岛金王。

重点公司动态

联化科技

• 医药中间体项目实施顺利，农药中间体增长强劲，预计2014-2016年EPS分别为0.71、0.94、1.19元。
• 前三季度净利润同比增长24.4%，达3.68亿元。

华鲁恒升

• 醋酸价格持续上涨，原料成本下降，盈利能力提升。
• 项目储备丰富，预计2014-2016年EPS分别为0.85、0.92、1.03元。
• 前三季度净利润同比增长91.38%，达6.93亿元。

华峰超纤

• 超纤行业正在转型升级，公司新产品持续放量，市场占有率提升。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.86、1.26、1.84元。
• 前三季度净利润同比增长18.42%，达8244.49万元。

诺普信

• 渠道战略调整渐入佳境，AK与CK协调发展。
• 产品线丰富，预计2014-2016年EPS分别为0.30、0.51、0.63元。
• 前三季度净利润同比增长4.69%，达1.78亿元。

新都化工

• 复合肥业务持续发力，盐业改革带来重大机遇。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.45、0.70、0.92元。
• 前三季度净利润同比增长23.53%，达8887.6万元。

赛轮股份

• 通过越南工厂规避“双反”影响，布局海外市场。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.87、1.25、1.61元。
• 前三季度净利润同比增长49.46%，达2.97亿元。

青岛金王

• 传统业务低迷，化妆品业务投资收益符合预期。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.19、0.26、0.37元。
• 前三季度净利润同比增长1.54%，达4751万元。

总结

该周报指出，化工行业整体价格回暖需时间，但部分细分领域如天然气、蛋氨酸、盐业改革等正迎来利好。重点推荐公司如联化科技、华鲁恒升、华峰超纤等，预计未来盈利有望提升。建议投资者关注政策导向和行业趋势，特别是土地流转、蛋氨酸紧缺、食盐专营取消等带来的机遇。