20141124-兴业证券-化工行业_周报-农地流转意见正式颁布_乌钾矿井发生透水事故_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年11月17日-23日）

核心内容概览

本报告涵盖了2014年11月17日至23日期间化工行业的价格走势、政策动态以及投资建议，主要聚焦于原油、基础原料、农药化肥、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤及其它化工产品。同时，提到了乌拉尔钾肥矿井透水事故对钾肥市场的影响。

主要观点

• 政策动态：
  农地流转政策正式颁布，推动农业适度规模经营，完善土地流转体制机制，推行“三权分置”政策，有助于加快土地流转和农业集约化进程。

• 产品价格波动：

  • 涨幅较大：液氯（山东）、硝酸（江浙）、美国Henry Hub期货、乙二醇（华东）、新加坡石脑油FOB。
  • 跌幅较大：己二酸（华东）、氯化铵（江苏华昌）、丙烯（韩国FOB）、环氧乙烷（辽阳石化）、二甲苯（华东）。

• 行业分析：
  部分氨基酸产品价格走强，尤其是赖氨酸和苏氨酸。赖氨酸因国内限产保价而价格回升，苏氨酸因欧洲需求回暖和巴西工厂停产而出口量增加。
  乌拉尔钾肥公司2号矿发生透水事故，影响产能约270万吨，占全球产能3%-4%和乌钾产能23%。该事故或将对全球钾肥供需造成影响，同时可能增强乌钾对明年大合同的挺价意愿。若该矿永久退出，则可能推高行业边际成本。

• 投资建议：
  建议重点关注以下领域：

  • 油头化工企业：受益于原油价格下跌，盈利有望改善。
  • 精细化工及新材料企业：部分供给格局良好的产品价格可望相对强势。
  • 复合肥和农药制剂龙头企业：受益于土地流转加快推进和农业集约化趋势。
  • 成长型标的：有望迎来估值切换，包括万华化学（MDI）、金正大、史丹利（复合肥）、诺普信（农药制剂）、浙江龙盛（染料）、华邦颖泰、辉丰股份、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、金发科技（改性塑料）、盐湖股份（氯化钾）、华鲁恒升（尿素）、中国玻纤（玻纤）、齐翔腾达（甲乙酮）等。

关键信息

原油与成品油

• WTI期货：76.51美元/桶，一周涨幅0.9%，月度涨幅-5.6%。
• Brent期货：80.36美元/桶，一周涨幅1.2%，月度涨幅-6.7%。
• 美国商业原油库存：381,078千桶，一周涨幅0.7%。
• 美湾87#普通汽油：188.65美分/加仑，一周跌幅0.3%。
• 纽约柴油：242.32美分/加仑，一周跌幅1.8%。
• 新加坡石脑油FOB：73.06美元/桶，一周涨幅5.2%。
• 液化气（镇海炼化）：5550元/吨，一周跌幅3.5%。
• 丙烷（华东到岸冷冻价）：627.5美元/吨，一周跌幅6.7%。
• 丙烷（青岛炼油）：5300元/吨，一周涨幅0.0%。

基础产品

• 乙烯（韩国FOB）：1130美元/吨，一周跌幅4.2%。
• 丙烯（韩国FOB）：1045美元/吨，一周跌幅8.3%。
• 丁二烯（韩国FOB）：1020美元/吨，一周跌幅2.9%。
• 纯苯（华东）：7100元/吨，一周跌幅2.1%。
• 甲苯（华东）：6300元/吨，一周涨幅0.0%。
• 二甲苯（华东）：5900元/吨，一周跌幅7.1%。
• 甲醇（华东）：2580元/吨，一周涨幅4.5%。
• 乙二醇（华东）：6760元/吨，一周涨幅6.0%。
• 硝酸（98%，长三角）：1425元/吨，一周涨幅7.1%。
• 硝酸铵（一级）：1500元/吨，一周涨幅0.0%。
• 磷矿石（30%，贵州）：380元/吨，一周涨幅0.0%。
• 磷矿石（70%-72%，印度CFR）：150美元/吨，一周涨幅0.0%。
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：2150元/吨，一周涨幅0.0%。
• 氯化钾（温哥华）：325美元/吨，一周涨幅0.0%。

农化及相关产品

• 草甘膦（华东）：23500元/吨，一周跌幅2.1%。
• 甘氨酸（华东）：11500元/吨，一周涨幅0.0%。
• 二乙醇胺（华东）：10600元/吨，一周涨幅0.0%。
• 苯胺（华东）：8000元/吨，一周涨幅0.0%。
• 苯酚（华东）：9700元/吨，一周跌幅2.5%。
• 丙烯酸（浙江卫星）：7800元/吨，一周涨幅0.0%。
• 丙烯酸甲酯（沈阳蜡化）：11000元/吨，一周跌幅1.8%。
• 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）：9900元/吨，一周涨幅2.1%。
• 环氧乙烷（辽阳石化）：9900元/吨，一周跌幅7.5%。
• 环氧丙烷（华东）：12100元/吨，一周跌幅5.5%。
• 苯乙烯（华东）：9530元/吨，一周涨幅3.0%。
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：300元/吨，一周跌幅9.1%。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：2900元/吨，一周涨幅1.8%。
• 尿素（46%，山东）：1530元/吨，一周涨幅0.0%。
• 液氨（山东）：2300元/吨，一周跌幅3.4%。
• 硫磺（固态，长三角）：1160元/吨，一周跌幅1.7%。

聚氨酯

• 己二酸（华东）：10100元/吨，一周跌幅10.6%。
• BDO（华东）：10750元/吨，一周跌幅2.7%。
• 硬泡聚醚（华东）：11900元/吨，一周跌幅0.8%。
• 软泡聚醚（华东）：13450元/吨，一周跌幅0.4%。
• DMF（华东）：5025元/吨，一周涨幅1.0%。
• 氨纶（40D）：45100元/吨，一周跌幅0.4%。
• PTMEG（华东）：21700元/吨，一周涨幅1.4%。
• 甲乙酮（华东）：10125元/吨，一周涨幅0.0%。

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：6700元/吨，一周跌幅1.3%。
• PVC（电石法，长三角）：6060元/吨，一周涨幅0.1%。
• PVC糊树脂（M31，沈阳化工）：8500元/吨，一周涨幅0.0%。
• 烧碱（32%，离子膜，华北）：580元/吨，一周涨幅0.0%。
• 液氯（山东）：1100元/吨，一周涨幅22.2%。
• 纯碱（轻质，华东）：1380元/吨，一周涨幅0.0%。
• 纯碱（重质，华东）：1500元/吨，一周涨幅0.0%。

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：11700元/吨，一周涨幅1.3%。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：11700元/吨，一周跌幅1.7%。
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：12700元/吨，一周跌幅1.6%。
• 丁腈橡胶（N41，华东）：16500元/吨，一周涨幅0.6%。
• 丁基橡胶（1751，华东）：20700元/吨，一周涨幅0.0%。
• 氯丁橡胶（A-90，华东）：40500元/吨，一周涨幅0.0%。
• SBS（4452，华东）：11800元/吨，一周跌幅0.8%。
• 防老剂RD（华北）：17750元/吨，一周涨幅0.0%。
• 促进剂M（华北）：21750元/吨，一周涨幅0.0%。
• 促进剂CZ（华北）：27250元/吨，一周涨幅0.0%。
• 促进剂NS（华北）：31250元/吨，一周涨幅0.0%。

化纤

• 粘胶短纤（1.5D，38毫米）：11900元/吨，一周涨幅0.0%。
• 棉短绒（短丝，山东）：2300元/吨，一周跌幅0.9%。
• 粘胶长丝（120D有光，二档）：35220元/吨，一周涨幅0.1%。
• 棉短绒（长丝，河南）：2900元/吨，一周跌幅0.8%。
• 高密短丝级浆粕：6010元/吨，一周涨幅0.0%。
• PTA（长三角）：5720元/吨，一周涨幅2.1%。
• 聚酯切片（纤维级，华东）：7525元/吨，一周涨幅3.1%。
• 涤纶短纤（1.4D，38毫米）：8220元/吨，一周涨幅1.0%。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：10650元/吨，一周涨幅0.9%。
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：17000元/吨，一周涨幅0.0%。
• 己内酰胺（长三角）：15200元/吨，一周涨幅0.0%。
• 尼龙66（长丝级切片，长三角）：20250元/吨，一周跌幅0.7%。
• 腈纶短纤（1.5D，38毫米）：18350元/吨，一周涨幅0.0%。
• 丙烯腈（长三角）：14750元/吨，一周涨幅0.0%。
• 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：14500元/吨，一周涨幅0.0%。

其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：11650元/吨，一周跌幅2.5%。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：11500元/吨，一周跌幅0.4%。
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：10800元/吨，一周跌幅2.7%。
• PBT（长三角）：24500元/吨，一周涨幅0.0%。
• ABS（长三角）：13300元/吨，一周跌幅1.5%。
• 聚甲醛（长三角）：11800元/吨，一周涨幅0.0%。
• BOPP（华东，18U）：12450元/吨，一周跌幅2.4%。
• BOPET（华东）：9000元/吨，一周跌幅0.0%。
• 环氧树脂（华东，E51）：18400元/吨，一周跌幅1.1%。
• 不饱和树脂（华东，191#）：11100元/吨，一周跌幅2.6%。
• DOP（华东）：9950元/吨，一周跌幅0.5%。
• 苯酐（华东）：7500元/吨，一周跌幅2.0%。
• 正丁醇（华东）：8350元/吨，一周跌幅2.9%。
• 辛醇（华东）：9800元/吨，一周涨幅0.0%。
• 季戊四醇（优级，上海中山）：11500元/吨，一周涨幅0.0%。
• 炭黑（河北，N330）：5275元/吨，一周涨幅0.0%。
• 煤焦油（华东）：2050元/吨，一周涨幅0.0%。
• 重交沥青（华南）：4130元/吨，一周跌幅1.3%。
• 改性沥青（华南）：5350元/吨，一周涨幅0.0%。
• PVA（1799，安徽皖维）：14300元/吨，一周涨幅0.0%。
• 钛白粉（金红石，华东）：13500元/吨，一周涨幅0.0%。
• 钛精矿（四川攀钢）：750元/吨，一周涨幅0.0%。
• 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）：5050元/吨，一周涨幅0.0%。
• R22（华东）：13750元/吨，一周涨幅0.0%。
• 二氯甲烷（华东）：3700元/吨，一周跌幅2.6%。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

总结

本报告详细分析了2014年11月17日至23日期间化工行业的价格走势、政策变动及投资建议。主要产品价格呈现分化趋势，部分产品价格上升，部分则下跌。政策方面，农地流转意见的发布对农业规模化发展有积极影响。此外，乌拉尔钾肥矿井透水事故可能对全球钾肥市场造成一定影响，同时推动行业边际成本上升。建议投资者关注油头化工企业、供给格局良好的精细化工及新材料企业、复合肥和农药制剂龙头企业，以及有望迎来估值切换的成长型标的。