20150309-兴业证券-农业_周报-政府工作报告再提_加快发展现代农业__18页_1009kb

农业周报总结

核心内容概述

2015年3月9日发布的农业周报指出，农业板块在上周表现优于市场，涨幅达3.7%，而沪深300指数下跌2.64%。报告强调了政府工作报告中再次提及“加快发展现代农业”，并指出农业现代化对种子、复合肥等农资企业形成利好。同时，报告分析了行业动态、畜禽与农产品价格变化、存栏数据及USDA报告，并提出投资建议。

主要观点

行业表现

• 农业板块整体表现优于市场，涨幅达3.7%。
• 饲料和禽畜养殖板块表现突出，尤其是大北农、新希望、海大集团、牧原股份、圣农发展等公司涨幅较大。
• 农业板块市盈率（TTM）回升至51.02倍，市净率（TTM）为4倍，但相对沪深300指数仍保持较高估值优势。

畜禽价格

• 猪价小幅下跌：2月27日全国生猪价格为11.98元/kg，节后消费清淡，价格持续下滑。
• 仔猪价格上涨：仔猪价格单周上涨11.53%，月环比上涨16.7%，反映出市场供应减少，预示7月生猪供应将大幅减少。
• 母猪去产能加速：1月能繁母猪淘汰量达100万头，母猪存栏连续下滑，对行业未来供给产生影响。

农产品价格

• 玉米价格上涨：国内玉米价格小幅上涨，CBOT玉米弱势延续。
• 大豆价格平稳：国内大豆价格维持平稳，国际大豆价格走熊。
• 食用油价格走低：豆油、菜油、棉油、棕榈油等价格下跌，豆粕价格持续走熊。
• 白糖与棉花价格下跌：国内白糖价格持续走低，棉花价格大幅下跌。
• 橡胶与果汁果酱价格波动：国际橡胶持续下跌，番茄酱价格回升，海参、金枪鱼、鲍鱼、扇贝价格维持低位。

USDA月度报告

• 美国农业部维持玉米产量预估，但下调阿根廷玉米产量。
• 上调美国和巴西大豆产量预估，同时上调全球棉花、大豆等库销比。
• 中国农产品库销比维持不变，显示市场供需关系稳定。

关键信息

投资建议

• 养殖股推荐：3月份是布局养殖股的最佳时期，推荐圣农发展、牧原股份，弹性标的包括天邦股份、ST民和。
• 互联网转型标的：大北农、新希望等公司因向农业互联网方向转型获得市场认可，可积极参与。
• 高增长低估值标的：海大集团基本面良好，估值较低，建议积极买入。

风险提示

• 疫病风险：动物疫病可能对行业造成冲击。
• 价格波动：农产品价格波动较大，影响企业盈利，需关注市场变化。

重点公司数据

行情数据

子行业表现

• 饲料：新希望、大北农、海大集团等公司涨幅显著，分别为23.53%、12.65%、7.78%。
• 禽畜养殖：圣农发展、牧原股份、民和股份等涨幅较大，分别为4.38%、6.95%、14.52%。
• 种业：登海种业、隆平高科等涨幅分别为1.79%、2.39%，整体表现稳定。
• 油脂：西王食品涨幅达10.92%，东凌粮油涨幅为4.33%。
• 动物保健：中牧股份、金宇集团、天康生物等涨幅为4.59%、3.91%、4.61%。

图表与数据来源

• 图1、图2：农业板块及子行业表现。
• 图3：农业板块估值情况。
• 图4、图5、图6、图7：猪价、仔猪价格、白条鸡价格、鸡苗价格变化。
• 图8、图9、图10、图11：玉米、小麦、大米、CBOT玉米及小麦价格变化。
• 图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28、图29、图30、图31、图32、图35、图36、图37、图38：各类农产品价格、存栏数据及USDA报告相关数据。

盈利预测

投资建议与评级

• 行业评级：推荐（维持），认为农业板块相对表现优于市场。
• 公司评级：买入或增持，主要针对具备增长潜力和低估值的公司。

总结

本周农业板块表现优于市场，主要受益于政策利好和行业周期反转预期。猪价虽小幅下跌，但仔猪价格上涨预示未来供应减少，养殖股或迎来业绩反转。同时，农业互联网转型、种子、复合肥等农资企业受益于农业现代化政策。投资者可关注养殖、饲料及农资板块，尤其是圣农发展、牧原股份、海大集团等重点公司。需注意疫病及价格波动风险。