20231027-华创证券-蓝晓科技-300487.SZ-2023年三季报点评_基本仓业务稳步增长_毛利率水平持续提升_5页_779kb

基本情况

• 业绩增长显著：2023年前三季度营收同比增长3391%，归母净利润同比上涨6521%；Q3单季度营收和净利润同比增长分别为3410%、4815%，业务扩张强劲。
• 毛利率持续提升：2023年Q3毛利率达49.42%，同比提升722个百分点，环比提升125个百分点，但单季度净利率环比下降，受财务费用增加影响。

业务亮点

• 盐湖提锂项目推进：自主开发的DLE卤水直提工艺实现产业化应用，截止23年上半年参与12个盐湖提锂项目，产能合计86万吨。
• 高附加值领域增长：生命科学、水处理、固载（如GLP-1类多肽药物载具）等板块表现突出，新增百亿级产能，满足未来订单需求。

研发投入与创新

• 高投入比例：前三季度研发费用同比增长998%，占营收比例达57.5%，研发团队超300人。
• 成果显著：核心技术自主可控，指导多板块高成长，支撑基本仓持续扩展。

投资建议

• 目标价808元，维持“强推”评级，基于历史交易PE中枢及政策支持，兼顾成长与PE估值匹配。
• 风险提示：项目进度不及预期、产品验证受阻、行业价格波动等。