20210905-华安期货-贵金属周报_非农就业数据不及预期_短期黄金易涨难跌_7页_466kb

贵金属周报总结

核心内容

本报告为2021年9月5日发布的贵金属周报，主要分析了近期黄金和白银的市场表现，以及影响贵金属价格的主要因素，包括非农就业数据、美联储政策动向、美元指数走势、美债收益率变化及全球经济形势等。

主要观点

1. 黄金走势分析

• 短期看涨：由于8月非农就业数据不及预期，市场对美联储Taper（紧缩）的预期有所减弱，叠加美联储在杰克森霍尔年会上的偏鸽派立场，黄金在短期内呈现易涨难跌的走势。
• 中长期看空：尽管短期黄金震荡偏强，但中长期来看，随着美国经济数据逐步改善和Taper推进，美元和美债利率可能上行，从而对黄金价格形成下行压力。
• 关键支撑：非农数据疲软导致市场对就业市场恢复的担忧，黄金价格在1830附近震荡，表现出较强的支撑。

2. 白银走势分析

• 短期看涨：与黄金类似，白银也受到非农数据疲软的影响，价格走高，显示出对避险资产的偏好。
• 市场联动：白银价格走势与黄金密切相关，且受全球经济复苏和工业需求影响较大。

3. 美元指数与美债收益率

• 美元指数走弱：本周美元指数持续走低，收跌0.62%，非美货币普遍上涨，欧元、英镑、澳元等均有所升值。
• 美债收益率上升：尽管非农数据不及预期，但美债收益率仍整体上行，尤其是10年期美债收益率上涨3.9个基点，显示市场对美国经济复苏的预期仍在增强。

4. 非农数据点评

• 就业数据疲软：8月非农就业人数仅增加23.5万人，远低于预期的73万人，显示美国就业市场复苏缓慢。
• 薪资上涨：平均每小时工资同比上涨4.3%，环比上涨0.6%，涨幅扩大，反映出劳动力短缺对薪资的推升作用。
• 失业率持平：失业率维持在5.2%，与预期一致，但就业参与率仍偏低，显示部分人群尚未重返劳动力市场。

5. PMI数据表现

• 非制造业PMI：美国8月ISM非制造业PMI为61.7，低于前值，显示非制造业活动有所放缓。
• 服务业PMI：Markit服务业PMI终值为55.1，综合PMI为55.4，均未明显改善，反映服务业复苏乏力。
• 制造业PMI：制造业PMI下降，主要受Delta疫情冲击及供应短缺影响，拖累就业增长。

关键信息

1. 市场表现

• 国内市场：沪金AU2112本周收涨0.91%，沪银AG2112收涨2.51%。
• 国际市场：COMEX黄金2112合约周涨1.02%，COMEX白银2112合约周涨3.67%。

2. 财经日历

• 9月6日（周一）：欧元区9月Sentix投资者信心指数。
• 9月7日（周二）：德国7月工业产出、欧元区9月ZEW经济景气指数。
• 9月8日（周三）：日本二季度实际GDP、日本7月贸易帐、澳洲联储副行长讲话。
• 9月9日（周四）：美国纽约联储主席讲话、美债收益率、欧元区利率调整。
• 9月10日（周五）：美国8月核心PPI、美国7月批发销售及库存、欧美各国疫情新增人数。

3. 行情展望

• 短期：黄金走势震荡偏强，主要受就业数据疲软和美联储政策不确定性支撑。
• 中长期：随着疫苗接种加快和财政政策推进，黄金可能面临下行压力，需关注美元和美债利率走势。

投资建议

• 黄金：短期建议关注震荡偏强走势，可适当逢低布局；中长期需警惕美联储Taper推进带来的利空影响。
• 白银：短期走势与黄金类似，可关注其作为工业金属的潜在需求变化。
• 整体策略：建议投资者保持谨慎，关注非农数据、Taper进展及美元指数走势，适时调整仓位。

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编制信息

• 编制部门：华安期货投资咨询部
• 分析师：
  • 曹晓军 高级分析师（F3008012/Z0010934）
  • 闫丰 首席分析师（F0251054/Z0001643）
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