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市场反弹无力，关注政策边际

核心内容

2018年7月18日，A股市场整体表现疲软，主要指数均出现下跌，市场反弹力度不足，成交量有所增加。行业方面，部分板块如PCB、铜箔、电力、旅游、环保、石墨烯等表现相对强势，而通信、地产、家电、计算机等板块则出现回调。市场情绪较为谨慎，投资者对政策变化和行业动向保持高度关注。

主要观点

• 市场走势：

  • 上证综指下跌0.39%，报2787.26点，日线四连阴；
  • 深成指下跌0.97%，报9195.24点；
  • 创业板指下跌0.85%，报1607.88点；
  • 两市成交3374亿元，较前一交易日有所放量；
  • 个股涨少跌多，市场整体呈现震荡格局。

• 市场热点：

  • 涨价概念：PCB、铜箔板块表现强势，多只个股涨停；
  • 电力板块：受益于夏季热浪，华电国际、华能国际等个股涨幅居前；
  • 旅游与环保：中青旅涨幅近9%，环保板块多股封板；
  • 石墨烯板块：中超控股、大富科技、德尔未来等个股连续涨停；
  • 通信板块：中兴通讯等个股因前期利空错杀而出现超跌反弹。

• 政策动向：

  • 国务院国资委召开会议，提出下半年将稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域的央企战略性重组；
  • 重点推动新能源汽车、北斗产业、工业互联网等协同发展平台建设；
  • 强调国有资本向重点行业和关键领域集中，提升资源配置效率。

策略建议

1. 关注中报行情：

   • 业绩突出的个股可能在中报期间表现较好，尤其是上游资源类行业，因其涨价题材较为明确，更容易把握投资机会。

2. 关注超跌优质个股：

   • 前期因利空消息被错杀的个股，如通信板块中的中兴通讯，可能迎来反弹机会。
   • 投资者应选择具备良好业绩和估值优势的个股，而非盲目追涨杀跌。

3. 政策导向投资：

   • 当前政策端宽松迹象初现，但因中美贸易博弈等因素，政策调整将较为谨慎，不会出现“一刀切”情况；
   • 短期市场缺乏上行动力，预计仍将反复震荡；
   • 中期来看，货币政策可能有所改善，对市场形成支撑。

4. 行业配置建议：

   • 防御型板块：优先考虑业绩稳定、现金流充裕、具备防御特质的行业，如食品饮料、医药、休闲旅游等；
   • 流动性敏感型板块：关注电子、计算机等对流动性较为敏感的行业；
   • 基建与地产：钢铁板块因政策松动预期，业绩有望保持强劲，可适当配置。

关键信息

• 市场情绪：整体偏谨慎，反弹力度不足，板块持续性弱；
• 政策信号：国资委推动央企重组，重点行业集中化趋势明显；
• 投资机会：中报行情、超跌反弹、政策支持行业（如通信、钢铁）值得关注；
• 风险提示：市场短期震荡或延续，需关注政策变化及外部环境影响。

分析师信息

• 分析师：麻文宇 CFA
• 执业证书编号：S0760516070001
• 联系方式：
  • 电话：010-83496336
  • 邮箱：mawenyu@sxzq.com
• 机构名称：山西证券股份有限公司
• 网址：http://www.i618.com.cn