20230413-德邦证券-MLCC行业更新点评_下游器件厂商部分产品提价_行业景气触底回升_2页_438kb

MLCC行业角度分析与投资建议

事件与行业景气度

近期风华高科、三环集团宣布部分产品涨价，标志MLCC行业景气度触底回升。下游需求回暖、订单出货比值上升显示行业需求边际改善，未来有望持续向上。

下游需求及增长预期

1. 车规级需求加速增长：汽车智能化、电动化趋势推动车用MLCC需求激增，单车用量与电动化程度呈正相关。
2. 市场规模扩张：2021年全球市场规模1148亿元，预计2025年达1490亿元，CAGR约7.9%。

竞争格局

• 全球市场由日韩厂商主导高端产品，国内企业主要占据中低端市场。
• 村田、三星电机、国巨、太阳诱电、TDK、AVX等品牌市占率领先，国巨跃居全球第三但仍专注中端市场。
• 国产品牌在车规级MLCC领域仍有较大提升空间。

技术与原材料瓶颈

1. 核心技术壁垒：MLCC制造涉及高精密设备、介质薄层化技术、陶瓷粉体技术等多方面技术壁垒。
2. 上游依赖与国产化进展：陶瓷粉体进口依赖度较高，但国内正逐步缩小差距。

投资建议

短期重点关注已布局国产MLCC粉体技术的国瓷材料和实施粉体-器件一体化战略的三环集团。

风险提示

• 产品价格波动风险；
• 下游需求恢复速度不及预期风险。