20221021-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_库存下降需求较好_镍不锈钢震荡偏强_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容

本周沪镍和不锈钢市场整体呈现震荡偏强走势。镍期货价格受美联储加息预期影响有所上行，但市场对高价的担忧限制了涨幅。不锈钢市场则因需求改善和成本支撑而延续上涨趋势。整体来看，市场情绪有所回暖，库存维持低位，支撑价格走势。

主要观点

镍市场

• 期货价格：沪镍2211合约震荡上行，但受市场畏高情绪影响，涨幅受限。
• 现货市场：现货升水维持高位，显示供应偏紧。
• 基本面：
  • 上游镍矿进口环比下降，但进口价格回落，原料供应尚可。
  • 印尼镍产品出口加快，高冰镍、MHP出口有所释放。
  • 不锈钢产量增加，新能源市场强劲，支撑需求。
• 库存情况：镍库存仍处于较低水平，市场供应偏紧。
• 技术面：NI2211合约周度走势为极阴线，关注18万关口支撑。
• 持仓变化：沪镍前20名净多持仓下降，不锈钢前20名净多持仓回升。

不锈钢市场

• 期货价格：不锈钢2211合约延续上涨，市场信心回暖。
• 现货市场：不锈钢市场到货量增加，下游提货意愿增强。
• 基本面：
  • 上游镍铁和精镍价格企稳，成本端支撑明显。
  • 不锈钢生产利润小幅改善，排产量增加。
  • 印尼资源回国量增多，供应端逐渐释放。
• 库存情况：不锈钢库存小幅下降，尤其是佛山地区。
• 技术面：SS2211合约周度走势为光头阳线，测试17500关口。
• 持仓变化：不锈钢前20名净多持仓回升，显示市场看涨情绪。

关键信息

价格与基差

• 截至2022年10月21日，沪镍期货价格为181400元/吨，不锈钢期货价格为17475元/吨。
• 镍价基差为7250元/吨，不锈钢基差为575元/吨。

比值分析

• 镍不锈钢比值为10.38，锡镍比值为0.90，显示不锈钢对镍的依赖度较高。

近远月价差

• 沪镍11-02合约价差为9810元/吨，不锈钢11-02合约价差为1045元/吨。

供应端

• 镍矿库存：全国主要港口镍矿库存为752万吨，较上周有所增加。
• 电解镍产量：9月中国电解镍产量15457吨，环比下降1.65%。
• 精炼镍进口：8月中国精炼镍进口量11959吨。
• 库存水平：SHF镍库存为3934吨，LME镍库存为52932吨，注销仓单为6156吨，均维持低位。

需求端

• 不锈钢产量：9月中国主流钢厂不锈钢产量265.2万吨，其中300系产量140.9万吨。
• 进出口数据：8月中国不锈钢进口量30.99万吨，出口量34.67万吨。
• 库存变化：佛山不锈钢库存为139900吨，较上周减少7700吨；无锡不锈钢库存为414500吨，较上周增加27600吨。
• 生产利润：不锈钢平均生产利润为-460元/吨，亏损小幅收缩。
• 终端行业：
  • 房地产投资完成额同比下降，但市场信心有所恢复。
  • 家电行业产量增加，显示需求改善。
  • 汽车行业产销量回升，新能源汽车产量增长显著。
  • 工程机械行业产量增长，挖掘机和大中型拖拉机产量均有所上升。

展望与建议

镍市场

• 展望：预计下周镍价将宽幅震荡，库存维持低位，但下游畏高情绪仍较强。
• 操作建议：建议逢低轻仓做多。

不锈钢市场

• 展望：预计价格震荡偏强，市场情绪好转，库存小幅续降。
• 操作建议：建议逢回调做多。

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