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点评报告总结

一、核心内容概述

本报告由第一创业证券研究所分析师刘笑瑜发布，主要围绕存储行业、消费电子产业链及电力设备行业等领域的近期动态进行点评，分析其对市场走势的影响，并给出投资建议。

二、主要观点

1. 存储行业景气度持续向上

• 三星电子提价：三星电子拟在第三季度将DRAM平均售价环比提高20%，已向消费电子终端厂商发出口头通知，显示存储价格仍处于上升通道。
• 江波龙业绩预增：江波龙2026年上半年预计实现净利润92亿至110亿元，同比增长62204%至74394%；营业收入预计增长至220亿至250亿元，同比增长约116%至145%。
• 行业前景：由于存储价格仍将持续上涨，江波龙的存货效应将延续，存储行业整体业绩增长预期仍较强，对科技股的调整不改其长期向好趋势。

2. 消费电子产业链景气度延续

• 广东建滔积层板涨价：因市场需求上升和原材料紧缺，建滔积层板对FR-4、CEM-1/22F、PP等材料进行涨价，铜箔加工费也有所上调。
• AI需求未见走弱：本轮科技股下跌可能只是短期调整，AI需求依然强劲，带动产业链整体景气度维持高位。
• 电力设备行业受益：美国电网公司PJMInterconnection LLC称近期用电负荷创新高，可能打破2006年纪录，预示美国电力供应紧张，电力设备行业景气度有望改善。

3. 冰洗出口持续增长，成本压力缓解

• TCL智家出口表现强劲：2026年1-5月中国冰箱、洗衣机出口量保持稳定增长，TCL智家海外自有品牌业务同比增长115%，显示海外市场需求仍强劲。
• 成本端改善：塑料等原材料价格回落至去年同期水平，为整机企业毛利率修复提供支撑。
• 产业链传导积极：出口订单增长带动零部件环节订单传导，棉纺行业受益于棉花价格上涨，订单恢复和价格改善同步推进，行业景气度边际改善。

4. 华孚时尚主业复苏迹象显现

• 业绩扭亏为盈：华孚时尚2026年上半年预计归母净利润1.6亿至2.0亿元，同比增长537.51%至696.88%；扣非净利润由亏转正，显示主业开始修复。
• 订单回暖：合同负债同比增长62.1%，反映订单和预收款端边际回暖。
• 行业价格改善：棉纺织及印染精加工PPI当月同比由负转正，验证价格端改善。

三、关键信息

• 存储行业：DRAM价格持续上涨，江波龙业绩大幅预增，看好行业持续增长。
• 消费电子：CCL价格涨幅有所回落，但铜箔上调，AI需求强劲支撑产业链。
• 电力设备：美国用电负荷创新高，电力设备行业景气度有望改善。
• 冰洗出口：出口需求稳定增长，成本压力缓解，行业景气度延续。
• 棉纺行业：华孚时尚扭亏为盈，行业价格和订单同步改善，景气度边际回升。

四、投资评级

五、风险提示

• 市场风险：经济增长、行业竞争、销售不及预期等因素可能导致实际发展与预期不符。
• 投资风险：报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资决策需自行承担风险。

六、重要声明

• 本报告仅供第一创业证券研究所客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作，风险自担。
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