20221009-财通证券-医药生物行业观点_医药跨年行情值得期待_7页_590kb

医药生物行业研究报告总结（20221009）

核心观点

• 投资评级：看好（维持）
  本报告对医药生物行业维持“看好”评级，认为该行业在政策和市场层面均具备积极因素。

• 医疗新基建政策延续
  两年内2000亿财政贴息贷款用于购置医疗设备，是医疗新基建和进口替代方向的延续，短期内对医疗设备需求端有积极影响。重点支持领域包括ICU相关设备（如呼吸机、监护设备）、影像设备、内镜、手术室设备和康复设备等。

• 医药跨年行情乐观
  医药行业已呈现“三低”特征（市值占比低、持仓低、估值低），政策预期充分，市场情绪改善，创新药械、消费医疗和集采相关领域值得关注。

重点关注公司

行业表现

• 整体表现
  本周医药生物行业上涨4.48%，在28个子行业中涨幅居首，优于沪深300和创业板指数。

• 子行业表现

  • 医疗器械：+10.51%
  • 化学原料药：+4.23%
  • 化学制剂：+4.12%
  • 生物制品：+1.61%
  • 医药商业：+2.45%
  • 中药：+2.69%

• 个股表现

  • 涨幅前十：大博医疗（+44.72%）、双成药业（+31.90%）、东富龙（+22.86%）、开立医疗（+22.53%）、理邦仪器（+20.33%）、正海生物（+19.19%）、黄山胶囊（+18.34%）、我武生物（+17.93%）、维力医疗（+17.91%）、九典制药（+17.77%）
  • 跌幅前十：赛隆药业（-15.74%）、ST太安（-14.67%）、国新健康（-9.89%）、亚太药业（-7.92%）、花园生物（-7.34%）、*ST必康（-6.13%）、ST目药（-5.73%）、*ST运盛（-5.40%）、莱茵生物（-5.13%）

行业估值

• 当前估值
  医药生物行业TTM-PE为31倍，高于历史最低PE（20190131）的25倍，但相对沪深300的溢价率为176%，仍低于过去十年平均估值溢价率259%，整体性价比较高。

周新闻资讯

1. 阿斯利康收购基因疗法公司LogicBio

   • 收购金额约6800万美元（约4.84亿元人民币）
   • LogicBio专注于罕见病基因疗法，拥有GeneRide和sAAVy两大技术平台
   • 该收购有助于阿斯利康拓展基因治疗领域

2. 艾滋病基因疗法首次人体试验

   • 由坦普尔大学和Excision生物治疗公司联合开展
   • 评估EBT-101基因编辑疗法的安全性和有效性
   • 或为艾滋病治疗带来突破性进展

3. 先声药业与Almirall达成海外授权交易

   • 金额达5亿美元，创历史新高
   • 先声药业保留大中华区权益，Almirall获得全球其他地区开发和商业化权利
   • 包含首付款、里程碑付款及销售提成

4. 司美格鲁肽注射液完成国内Ⅲ期临床

   • 诺和诺德产品，用于肥胖和超重成人患者
   • 有望尽快在国内申报上市，成为减肥药物新选择

风险提示

• 国内疫情进程的不确定性
• 国际环境剧烈变化的风险

其他信息

• 分析师承诺
  作者具备证券投资咨询执业资格，保证数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。

• 公司评级标准

  • 买入：相对指数涨幅>10%
  • 增持：相对指数涨幅5%-10%
  • 中性：相对指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对指数涨幅<-5%
  • 无评级：信息不充分或存在重大不确定性

• 行业评级标准

  • 看好：相对指数涨幅>0%
  • 中性：相对指数涨幅=0%
  • 看淡：相对指数涨幅<0%